财务表现 - 2025年中报营业总收入2.46亿元，同比下降7.97% [1] - 归母净利润5287.79万元，同比上升8.4% [1] - 第二季度营业总收入1.04亿元，同比下降19.83%，归母净利润3155.33万元，同比下降3.13% [1] - 毛利率70.03%，同比增1.23%，净利率21.48%，同比增20.78% [1] - 三费占营收比27.99%，同比减1.71% [1] - 每股收益0.26元，同比增8.33%，每股净资产6.85元，同比增3.66% [1] - 每股经营性现金流-0.62元，同比增15.86% [1] 资产负债变动 - 货币资金1.3亿元，同比下降79.26%，主要因分红及投资理财导致留存货币减少 [1][3] - 应收账款1.11亿元，同比增18.08%，因合同项目回款集中在下半年 [1][3] - 交易性金融资产同比增34.67%，因投资理财增加 [3] - 长期股权投资同比减91.84%，因转让参股公司上海倍发20%股权 [3] - 其他非流动资产同比增181.23%，因持有长期可转让大额存单增加 [3] 费用与现金流 - 管理费用同比减20.13%，因股权激励费用减少 [3] - 财务费用同比增54.87%，因银行存款利息收入下降 [3] - 研发费用同比减11.2%，因研发人员薪酬减少 [3] - 经营活动现金流净额同比增15.88%，因销售回款减少但薪酬支付减少 [3] - 投资活动现金流净额同比减2191.36%，因理财产品购买及收回净额减少 [3] - 筹资活动现金流净额同比增34.56%，因现金股利分配减少 [3] 业务与市场地位 - 核心交易系统为证券行业唯一全面国产替代方案，覆盖证券、期货、资管交易业务 [7] - 已下架Oracle数据库的5家券商均采用其系统，在建项目超10家 [7] - 入选工信部《2024年信息技术应用创新解决方案重点推荐应用案例》 [7] - AI技术应用于基础平台及产品，部分场景在头部券商落地中 [8] - 金融科技行业未来具有广阔发展空间 [10] 基金持仓与预期 - 华商新锐产业混合持有48.34万股，为最大持仓基金，近一年上涨60.52% [6] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.1亿元，每股收益均值1.02元 [5] - ROIC为11.99%，净利率29.04%，历史中位数ROIC为14% [4]