核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入4.21亿元，同比增长11.47%，归母净利润-1.0亿元，同比亏损收窄32.98% [1] - 第二季度单季度营业总收入2.31亿元，同比增长5.82%，归母净利润-4907.87万元，同比亏损收窄30.29% [1] - 盈利能力显著改善，毛利率31.42%同比提升11.87%，净利率-23.41%同比改善39.55% [1] 成本费用结构 - 三费总额（销售/管理/财务费用）1.55亿元，占营收比例36.69%，同比下降4.98% [1] - 每股经营性现金流-0.56元，同比改善18.88%，但近三年均值持续为负值 [1][3] - 所得税费用变动901.1%，主要系递延所得税费用影响 [1] 资产负债状况 - 货币资金3.29亿元（注：原文"1 3.29 乙"按上下文推断为3.29亿元），同比大幅增长148.96% [1] - 应收账款8.88亿元，同比下降14.78%，资产质量有所优化 [1] - 有息负债2.3亿元，同比增长42.15%，融资规模扩大 [1] - 每股净资产8.5元，同比下降16.06% [1] 现金流与投资活动 - 投资活动现金流量净额变动-925.59%，主要因投资活动现金支出增加 [2] - 现金及现金等价物净增加额变动33.97%，受经营/投资/筹资活动现金流综合影响 [2] - 货币资金/流动负债比例为63.37%，现金流覆盖能力存在压力 [3] 历史业绩表现 - 公司上市以来中位数ROIC为8.24%，但2024年ROIC低至-16.8% [2] - 上市8个年报周期中亏损3次，业务模式呈现一定脆弱性 [2] - 净利率历史表现不佳，去年净利率为-41.42% [2] 业务特性 - 公司业绩主要依赖研发驱动，需关注技术转化效率 [2] - 产品或服务附加值有待提升，成本控制能力需持续优化 [2]