核心财务表现 - 2025年中报营业总收入9.2亿元，同比增长17.72%，归母净利润1.35亿元，同比增长14.74% [1] - 第二季度单季营收4.31亿元，同比增长20.86%，归母净利润6188.71万元，同比大幅增长80.75% [1] - 扣非净利润1.07亿元，同比下降12.84%，与归母净利润走势分化 [1] - 净利率14.68%，同比微增0.23%，毛利率33.57%，同比下降19.73% [1] - 三费占营收比3.7%，同比下降19.22%，成本控制效果显著 [1] 资产与负债结构 - 应收账款规模3.43亿元，同比微降1.19%，但占最新年报归母净利润比例达148.87% [1][8] - 有息负债3666.21万元，同比大幅下降74.19%，短期借款减少76.05% [1][2] - 货币资金12.656亿元（注：原文1 265.6应为笔误，根据同比降幅推算），同比下降11.22% [1] - 长期借款新增，租赁负债因合同续签激增7294.89% [2][4] - 固定资产因购买房产增长77.41%，使用权资产因租赁续签增长50.11% [2] 现金流与运营效率 - 每股经营性现金流0.46元，同比大幅增长717.85%，主要因销售回款增加 [1][4] - 投资活动现金流净额因购买银行理财产品大幅下降18178.09% [4] - 筹资活动现金流净额因偿还借款下降115.65% [4] - 存货因项目验收结转成本下降55.94% [1] - 应收票据因到期承兑减少98.88% [2] 投资回报与业务特性 - 每股收益0.3元，同比增长15.38%，每股净资产6.29元，增长8.13% [1] - 2024年ROIC为6.8%，低于历史中位数10.78%，净利率12.94%显示产品附加值较高 [5] - 商业模式以研发驱动为主，需关注研发投入的实际转化效率 [7] - 分析师普遍预期2025年全年业绩2.86亿元，每股收益0.64元 [8] 机构持仓动态 - 西部利得数字产业混合A新进持仓134.24万股，为最大持仓基金，规模0.68亿元，近一年净值上涨92.4% [9] - 共6只基金新进十大持仓，2只基金增仓，包括申万菱信、交银、建信等旗下产品 [9]