核心财务表现 - 2025年中报营业总收入74.94亿元，同比增长1.66%，归母净利润5.01亿元，同比增长25.73% [1] - 第二季度营业总收入39.27亿元，同比增长2.5%，归母净利润2.25亿元，同比增长31.62% [1] - 毛利率18.57%，同比增长0.42%，净利率8.68%，同比增长22.58% [1] - 每股收益0.24元，同比增长26.32%，每股净资产3.52元，同比增长11.38% [1] 盈利能力分析 - 三费占营收比7.82%，同比增长9.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.86亿元 [1] - 扣非净利润3.87亿元，同比增长7.85% [1] - 净利率提升主要源于成本控制及运营效率优化 [1] 资产负债结构 - 货币资金21.35亿元，同比增长17.42%，应收账款40.59亿元，同比增长26.28% [1] - 有息负债46.95亿元，同比增长7.79% [1] - 存货因客户需求充足备货增加，同比增长25.53% [3] - 有息资产负债率达24.74%，债务水平需关注 [5] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.23元，同比增长2.24% [1] - 投资活动现金流净额因收购资产及资本开支增加，同比大幅下降225.37% [3] - 筹资活动现金流净额因分红减少及借款增加，同比增长126.81% [3] - 现金及现金等价物净增加额同比大幅增长1063.17% [3] - 货币资金/流动负债比例为45.18%，现金流需持续关注 [5] 业务驱动因素 - 镁合金部件性价比提升，原材料镁价低于铝且波动减弱，成为主机厂轻量化理想材料 [7] - 公司为全球轻量化镁合金深加工领导者，具备产品设计、模具及压铸技术优势 [7] - 产品覆盖动力总成、大型一体化压铸件等，正开拓国内新能源主机厂市场 [7] 资本回报与历史表现 - 2024年ROIC为7.3%，净利率5.17%，历史中位数ROIC为9.58% [4] - 2021年ROIC为6.06%，资本回报率处于一般水平 [4] - 公司业绩主要依赖研发驱动 [4] 机构持仓与市场预期 - 永赢低碳环保智选混合发起A持仓1009.98万股，为最大持仓基金，近一年涨幅68.54% [6] - 多家基金出现增仓、减仓及新进持仓变动 [6] - 分析师普遍预期2025年业绩10.27亿元，每股收益0.48元 [5] 特殊项目说明 - 所得税费用同比下滑36.34%，主因镁瑞丁利润下滑 [3] - 财务费用因汇兑损失同比增加84.87% [3] - 合同负债因通航飞机预收款增加，同比增长19.52% [3]