核心财务表现 - 营业总收入9.05亿元，同比下降13.07% [1] - 归母净利润-576.72万元，同比下降549.66% [1] - 第二季度营业总收入4.59亿元，同比下降18.33%，归母净利润-1145.06万元，同比下降194.97% [1] 盈利能力指标 - 毛利率26.43%，同比提升4.86个百分点 [1] - 净利率-0.48%，同比下降206.7% [1] - 扣非净利润-2255.51万元，同比下降16.85% [1] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.27亿元，三费占营收比25.09%，同比上升7.33% [1] - 每股收益-0.01元，同比下降560% [1] 资产负债状况 - 货币资金4.04亿元，同比增长72.9% [1] - 有息负债23.53亿元，同比增长7.21% [1] - 流动比率0.8，短期债务压力上升 [1] - 每股净资产1.13元，同比下降44.48% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.08元，同比下降310.25% [1] - 经营活动现金流净额同比下降301.38%，主因销售商品收款减少 [4] - 筹资活动现金流净额同比增长182.91%，因偿还债务现金减少 [4] 资产项目变动原因 - 在建工程增长60.13%，因奶水牛牧场及生产基地建设投入增加 [3] - 使用权资产激增41178.73%，因确认长期租赁资产 [3] - 交易性金融资产减少59.85%，因赎回理财产品 [3] - 应收票据减少100%，因银行承兑汇票到期收回 [3] 负债与权益变动 - 应付票据减少56.23%，因银行承兑汇票到期承兑 [3] - 一年内到期非流动负债增长34.23%，因长期借款到期日临近 [4] - 长期应付款减少86%，因融资租赁业务收缩 [4] - 递延所得税负债下降40.47%，因摊销企业合并评估增值 [4] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数2.88%，2024年ROIC为-16.46% [4] - 上市以来15份年报中出现4次亏损 [4] - 净利率历史表现不佳，去年为-33.41% [4] 运营模式特征 - 业绩主要依赖营销驱动模式 [5] - 货币资金占总资产比例8.77%，占流动负债比例21.11% [5] - 有息资产负债率达49.72% [5]