核心财务表现 - 2025年中报营业总收入17.06亿元，同比增长11.4%，其中第二季度收入9.82亿元，同比增长23.16% [1] - 归母净利润4229.21万元，同比增长17.49%，第二季度净利润2803.59万元，同比大幅增长66.2% [1] - 扣非净利润3725.65万元，同比显著增长64.11% [1] 盈利能力指标 - 毛利率11.71%，同比提升28.92个百分点，净利率2.45%，同比增长5.58个百分点 [1] - 每股收益0.05元，同比增长25%，每股净资产2.98元，同比增长0.44% [1] - 历史ROIC表现偏弱，2024年ROIC为2.21%，近10年中位数ROIC为3.18% [1] 成本与费用结构 - 三费总额（销售、管理、财务费用）1.07亿元，占营收比例6.25%，同比增长14.74% [1] - 每股经营性现金流0.15元，同比下降8.43% [1] 资产负债状况 - 货币资金7.38亿元，同比微降0.7%，应收账款7.49亿元，同比增长3.47% [1] - 有息负债11.15亿元，同比下降13.85%，有息资产负债率达22.32% [1][3] - 现金流覆盖能力偏弱，货币资金/流动负债仅为38.75%，近3年经营性现金流均值/流动负债为15.59% [3] 业务与市场布局 - 车轮业务超80%份额来自出口市场，覆盖欧美、东南亚及一带一路等100多个国家和地区 [4] - 国内拥有100余家一级经销商，覆盖31个省市自治区，进入一汽、重汽、中集、比亚迪等大型商用车厂供应链 [4] - 出口销售模式包括直接对接海外车厂客户及通过经销商/代理商渠道 [4] 运营效率关注点 - 应收账款/利润比例高达1441.29%，需关注回款质量 [3] - 公司商业模式主要依赖营销驱动，需深入分析驱动力可持续性 [2]