财务业绩 - 2025年中报营业总收入73.27亿元同比增长8.92% 归母净利润4.79亿元同比增长9.61% [1] - 第二季度单季度营收37.63亿元同比增长9.95% 净利润2.53亿元同比增长8.55% [1] - 扣非净利润4.61亿元同比增长13.40% 每股收益0.49元同比增长9.64% [1] 盈利能力 - 毛利率20.73%同比微增0.11个百分点 净利率7.3%同比增长3.27% [1] - 三费占营收比7.55%同比下降6.28% 成本控制效果显著 [1] - 每股经营性现金流1.24元同比大幅增长98.97% 现金流改善明显 [1] 资产与负债 - 货币资金19.72亿元同比下降19.05% 应收账款18.46亿元同比增长6.91% [1] - 有息负债72.47亿元同比增长10.35% 有息资产负债率达29.57% [1][4] - 每股净资产9.58元同比增长9.09% 货币资金/流动负债比率仅31.18% [1][4] 业务发展 - 2025年预计投产50万空分项目 包括徐州6.2万方 山东10.5万方等新产能 [6] - 氦气业务实现国际液氦运输国产装备替代 成立合资公司拓展市场 [6] - 瓶装气业务年销售32万瓶 在九江 建德等地设有充装站 计划继续扩张 [11] 海外拓展 - 海外订单毛利率高于国内 因价格优势和出口退税政策 [13] - 重点开拓一带一路 东南亚 非洲及印度等新兴市场 [9] - 海外设备需求展望积极 计划全球设立办事处跟踪需求 [14] 行业状况 - 零售气价格一季度处于年度低点 管道气配置具有成本优势 [7] - 氩气价格受光伏行业影响处于历史低位 复苏取决于经济回暖 [14] - 钢铁 化工行业新需求较少 重点转向收购存量项目和收并购 [10] 基金持仓 - 博时成长领航混合A持仓914.75万股居首 多家博时系基金持仓稳定 [5] - 德邦价值优选混合A减仓72.16万股 三只基金新进十大持仓 [5] - 主要持仓基金近一年涨幅37.1% 最新净值0.8008 [5] 历史表现 - 近10年ROIC中位数9.29% 2024年ROIC为6.5% 资本回报率一般 [3] - 2016年ROIC最低达-1.91% 上市14年来仅1年亏损 [3] - 业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资金压力问题 [3]