财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入8.8亿元，同比增长48.5%，归母净利润7337.97万元，同比增长20.35% [1] - 第二季度营业总收入4.73亿元，同比增长44.07%，第二季度归母净利润3450.2万元，同比增长13.38% [1] - 毛利率30.87%，同比增长6.18%，净利率8.61%，同比下降16.29% [1] - 每股收益0.43元，同比增长13.16%，每股经营性现金流-2.79元，同比下降45.44% [1] 资产负债结构变化 - 货币资金8.67亿元，同比下降12.16%，主要因募投项目投资及采购备货支出增加 [1][3] - 应收账款17.05亿元，同比增长34.19%，主要随销售规模增长相应增加 [1][3] - 有息负债11.79亿元，同比增长87.9%，主要因银行借款增加 [1][3] - 在建工程同比增长235.64%，长期应收款同比增长393.76%，均因募投项目及境外EPC工程增加 [3] 成本费用结构 - 三费总额9381.92万元，占营收比10.66%，同比增长7.05% [1] - 销售费用同比增长52.36%，管理费用同比增长77.75%，主要因职工薪酬、股权激励及合并范围增加 [3] - 财务费用同比增长1.24%，主要受汇兑损益影响 [3] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额同比下降113.57%，主要因采购款支付增加 [3] - 投资活动现金流量净额同比增长41.15%，因理财产品购买及长期资产投资增加 [3] - 筹资活动现金流量净额同比增长2796.12%，主要因新增银行借款 [3] 资本回报与商业模式 - 2024年ROIC为6.26%，净利率10.71%，历史中位数ROIC为6.96% [4] - 商业模式主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [4] 机构持仓情况 - 博时转债增强债券A持仓116.19万股且增仓，该基金规模9.8亿元，近一年上涨52.81% [5] - 交银安心收益债券A新进持仓25.28万股，农银瑞泽添利债券A增仓14.56万股 [5] 股东动向 - 控股股东及其一致行动人除员工持股部分（229.18万股）外，2-3年内无二级市场减持计划 [6]