核心财务表现 - 2025年中报营业总收入69.51亿元，同比下降4.84% [1] - 归母净利润22.29亿元，同比下降9.46% [1] - 第二季度营业总收入18.52亿元，同比下降29.69%，归母净利润5.85亿元，同比下降37.06% [1] - 毛利率73.41%，同比减少0.52个百分点；净利率32.07%，同比减少4.85个百分点 [1] - 三费总额11.9亿元，占营收比重17.12%，同比上升12.7% [1] - 每股收益1.79元，同比下降9.46%；每股经营性现金流0.86元，同比下降13.21% [1] 资产负债项目变动 - 应收款项融资大幅增长468.63%，主因期末承兑汇票结存较多 [2] - 应收款项增长47.33%，源于对经销商授信增加 [2] - 预付款项增长31.71%，因预付材料款增加 [3] - 合同负债下降62.35%，反映季节性因素导致预收款项减少 [8] - 长期借款增长112.26%，因技改项目借款增加 [10] - 其他流动资产下降67.71%，因年初进项税额在本期抵扣 [5] 现金流与费用变动 - 投资活动现金流量净额大幅下降145.19%，主因本年购买理财产品较多 [10] - 财务费用增长36.53%，受存款减少及利息变动影响 [10] - 应付职工薪酬下降53.18%，因上年计提年终奖在本期发放 [9] 历史业绩与分析师预期 - 公司2024年ROIC达21.23%，近10年中位数ROIC为20.07%，最低年份2016年仍达15.85% [10] - 2024年净利率为29.55%，显示产品附加值较高 [10] - 分析师普遍预期2025年业绩为30.38亿元，每股收益2.44元 [10] 机构持仓情况 - 交银施罗德基金韩威俊持仓该公司，其总管理规模56.48亿元，擅长成长股挖掘 [10] - 招商中证白酒指数(LOF)C持有6171.43万股位列第一，规模101.28亿元，近一年上涨14.89% [11] - 鹏华中证酒ETF、富国天益价值混合A等9只基金位列前十大持仓，多数呈现增仓趋势 [11]