核心财务表现 - 2025年中报营业总收入19.57亿元，同比增长37.04%，归母净利润115.61万元，同比大幅改善102.73% [1] - 第二季度单季度营业总收入10.25亿元，同比增长24.84%，归母净利润979.03万元，同比增长129.13% [1] - 毛利率同比提升4.22%至4.14%，净利率同比大幅改善95.92%至-0.12% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润从-4566.29万元改善至-12.36万元，同比提升99.73% [1] - 三费占营收比同比下降18.1%至3.86%，总金额7554.46万元 [1] - 每股收益从-0.09元改善至0元，同比增长102.75% [1] 资产负债结构 - 货币资金同比增长44.03%至2.09亿元 [1] - 应收账款同比增长36.89%至5.17亿元 [1] - 有息负债同比增长32.76%至16.37亿元 [1] - 每股净资产同比下降2.56%至5.2元 [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流从-0.16元改善至0.02元，同比增长114.62% [1] - 经营活动现金流量净额变动114.59%，因新建产能投产无需资金铺底投入 [3] - 投资活动现金流量净额变动107.02%，因购建固定资产较上年减少 [3] 运营驱动因素 - 营业收入增长37.04%主要由于新建产能释放带动产品销售提升 [3] - 营业成本增长36.8%同样因新建产能释放产品销售提升 [3] - 销售费用增长11.04%系销量提升导致投入增加 [3] 财务费用与融资 - 财务费用大幅增长87.87%，受融资规模及融资时点影响 [3] - 筹资活动现金流量净额变动-116.55%，因公司逐步压缩债务融资规模 [3] - 现金及现金等价物净增加额变动-175.84%，系优化资金使用效率降低融资成本 [3] 税务处理 - 所得税费用变动-264.59%，主要受递延所得税资产变动影响 [3] 历史业绩表现 - 公司近10年中位数ROIC为7.22%，2024年ROIC为-0.96% [4] - 上市以来13份年报中出现1次亏损年份 [4] - 净利率历史表现显示产品附加值不高 [4] 商业模式特征 - 业绩主要依靠资本开支驱动 [4] - 需要重点关注资本开支项目效益及资金压力 [4] 财务健康度关注点 - 货币资金/流动负债比例为15.84% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-0.01% [4] - 有息资产负债率达25.88% [4] - 近3年经营活动现金流净额均值为负 [5]