核心财务表现 - 2025年中报营业总收入180.39亿元 同比大幅增长105.19% [1] - 归母净利润亏损收窄至-18.39亿元 同比改善5.61% [1] - 第二季度营收141.53亿元 同比增长165.41% 单季亏损收窄至-7.59亿元 同比改善33.45% [1] 盈利能力指标 - 毛利率提升至12.39% 同比增长30.66个百分点 [1] - 净利率改善至-7.96% 同比大幅提升67.81个百分点 [1] - 三费占营收比降至13.62% 同比下降50.83% 成本控制显著优化 [1] 现金流与每股数据 - 每股经营性现金流大幅改善至2.75元 同比增长258.02% [1] - 每股收益为-0.75元 同比改善5.34% [1] - 每股净资产降至3.05元 同比下降51.08% [1] 资产负债结构 - 货币资金154.18亿元 同比增长6.93% [1] - 有息负债1114.92亿元 同比下降6.21% [1] - 应收账款8.93亿元 同比下降4.46% [1] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数仅3.5% 投资回报偏弱 [3] - 2024年ROIC低至-3.75% 为历史最差水平 [3] - 上市以来23份年报中出现3次亏损 业务模式存在脆弱性 [3] 财务健康度关注点 - 货币资金/流动负债比率仅为25.48% [5] - 有息资产负债率达49.3% 债务负担较重 [5] - 存货/营收比率高达400.35% 存货去化压力显著 [6] - 财务费用/近3年经营现金流均值达53.85% 利息负担沉重 [5]