首开股份(600376)今日涨停，全天换手率3.24%，成交额2.35亿元，振幅2.55%。龙虎榜数据显示，机构 净卖出7082.69万元，沪股通净卖出992.98万元，营业部席位合计净买入279.21万元。 上交所公开信息显示，当日该股因日涨幅偏离值达9.44%上榜，机构专用席位净卖出7082.69万元，沪股 通净卖出992.98万元。 证券时报·数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交1.29亿元，其中，买入成交额为2526.92 万元，卖出成交额为1.03亿元，合计净卖出7796.46万元。 具体来看，今日上榜的营业部中，共有3家机构专用席位现身，即卖一、卖二、卖五，合计净卖出 7082.69万元，沪股通为第三大买入营业部及第四大卖出营业部，买入金额为493.73万元，卖出金额为 1486.71万元，合计净卖出992.98万元。 资金流向方面，今日该股主力资金净流出5404.13万元，其中，特大单净流出4297.98万元，大单资金净 流出1106.15万元。近5日主力资金净流出5270.57万元。 融资融券数据显示，该股最新（7月18日）两融余额为1.93亿元，其中，融资余额为1.91亿元，融券余 ...

公司增资情况 - 公司拟对全资子公司大连中美居置业有限公司增加注册资本100,000万元，增资后注册资本将增至119,953.60万元 [1][2] - 本次增资已通过第十届董事会第四十六次会议审议，无需提交股东会审议 [2] - 增资不构成关联交易或重大资产重组 [2] 子公司基本情况 - 大连中美居主营业务为房地产开发建设、经营、销售、租赁及物业管理 [2] - 截至公告日，子公司未经审计资产总额312,648.41万元，经审计资产总额315,433.50万元 [3] - 子公司未经审计净利润-817.64万元，经审计净利润-6,985.43万元 [3] 增资影响 - 增资基于战略规划和经营发展需要，符合公司发展战略 [3] - 增资后大连中美居仍为公司全资子公司，不改变合并报表范围 [3] - 增资不会对公司财务状况、主营业务及持续经营能力产生不利影响 [3]

增资情况 - 公司拟向大连中美居增资100,000万元[2][3][9] - 增资后大连中美居注册资本将增至119,953.60万元[2][9] - 本次增资尚需完成市场监督管理部门变更登记手续[3][11] 财务数据 - 大连中美居2025年3月31日资产总额为312,648.41万元[7] - 大连中美居2025年1 - 3月营业收入为4,074.68万元[7] - 大连中美居2025年1 - 3月净利润为 - 817.64万元[7]

政策环境与融资优势 - 房地产行业政策体系持续完善，"房住不炒"定位深化，"保交楼、稳民生"政策组合拳为行业构建支撑体系 [2] - 公司凭借国企背景及稳健经营显著受益于政策红利，2024年通过"城市房地产融资协调机制"获超93亿元授信 [2] - 2025年7月成功发行10亿元中期票据，其中3+2年期品种票面利率2.99%，创年内同期限品种首次破3%的记录，并发行12亿元私募公司债，票面利率2.79%，获市场踊跃认购 [3] 销售表现与经营韧性 - 2025年6月公司签约面积13.30万平方米，环比上升41.34%，签约金额20.68亿元，环比上升38.91%，展现市场回暖期的销售复苏态势 [4] - 通过融资畅通、成本压降及销售改善实现全链条经营优化，夯实发展根基 [5] 产品力与标杆项目 - 端礼著项目以"安全、舒适、绿色、智慧"为标准，融合建筑美学与城市文脉，采用"盛世光幕"设计理念，外立面结合玻璃与铝板，融入香槟金流线造型 [6] - 精装体系配置德国博世厨电、劳斯橱柜等全球一线品牌，搭配进口大理石及高定岩板，并集成大金中央空调、3M软水净水等科技系统 [9] - 项目于6月30日完成交付，施工环节严格把控材料质量与安防系统，体现"保交付、保品质"的国企底线 [9] 国企责任与行业示范 - 端礼著采用三玻双中空low-E玻璃、节能灯具等低碳技术，规划十大景观节点，实现"出则繁华入则宁静"的宜居体验 [11] - 公司以端礼著为样本参与"好房子"研学活动，推动建筑美学融合、空间创新等经验成为行业示范 [11] - 在长租公寓、养老地产、城市更新等领域探索创新，延伸豪宅精工经验至城市更新场景 [13]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润为-210,000万元至-160,000万元 [1] - 公司预计2025年上半年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-215,000万元至-165,000万元 [1] - 2024年上半年归属于母公司所有者净利润为-194,783.73万元，扣除非经常性损益后的净利润为-217,475.64万元 [1] 业绩变动原因 - 净利润为负的主要原因是公司毛利率偏低，税金及附加、期间费用规模较大 [2] 财务数据说明 - 本期业绩预告数据未经注册会计师审计 [1] - 以上预告数据仅为初步核算数据，具体准确的财务数据以公司正式披露为准 [2]

房地产板块市场表现 - 房地产板块短线走低 [1] - 渝开发（000514）跌超7% [1] - 光大嘉宝（600622）、天保基建（000965）、首开股份（600376）、荣安地产（000517）等跟跌 [1]

报告行业投资评级 - 维持房地产及物管“看好”评级 [2] 报告的核心观点 - 我国一二手房总成交已稳且持续近3年，但量价未正向循环，中央表态意味着“止跌回稳”仍是政策主基调，修复居民资产负债表是关键，预计新一轮支持政策将出台，好房子政策助力优质房企率先进入底部拐点，推动经营模式转变，迎接PB - ROE向上突破 [2] 各部分总结 行业数据 - 新房成交量：上周34城周成交环比降50%，一二线降51%、三四线降28%；7月34城月成交同比降16%，一二线降15%、三四线降23% [3][4] - 二手房成交量：上周13城周成交环比降7%，7月月成交同比降12% [11] - 新房库存：15城上周推盘88万平，可售面积环比升0.3%、去化月数环比升0.3个月 [20] 行业政策和新闻跟踪 - 地产行业：宏观上住房交易总量增长彰显政策效应，发改委加大新型城镇化投入；公积金层面多地有新政；因城施策方面多地出台规定和补贴政策；土地市场有多宗地块成交 [30][31] - 物管行业：7月7日第八届物业管理创新发展论坛主论坛召开，7月10日成都万科物业服务中标重庆云湖未来物业及运营服务项目第一候选人 [34] 重点公司公告 - 地产公司：天健集团发行中期票据，首开股份提供担保，华发股份人事变动，建发国际分红派息等 [36] - 物管公司：贝壳-W回购股份，万物云相关股份变动等 [39] 板块行情回顾 - 地产板块：SW房地产指数上涨6.12%，跑赢沪深300指数，排名31个板块第1位；推荐产品力房企、二手房中介、物业管理、低估值修复房企等 [2][42] - 物管板块：物业管理板块个股平均上涨3.18%，跑赢沪深300指数；截至上周末，板块平均25、26年PE分别为13、12倍 [49][52]

房地产行业融资环境 - 2025年上半年房地产行业融资环境总体维持宽松，信用债和资产支持证券(ABS)成为支撑房企债务融资的重要渠道 [1] - 行业共实现债券融资2541.9亿元，同比下降10.0%，降幅较上年同期有所收窄 [1] 信用债融资情况 - 信用债是房企债券融资的主力，2025年上半年发行规模为1526.6亿元，占总融资规模的60.1% [1] - 平均发行期限3.92年，其中发行期限在3年以上的占比58.4%，比上年增加12.8个百分点，期限显著延长 [1] - 发行规模前10的企业信用债融资金额占比达到48.2%，较上年增加4.1个百分点 [1] - 保利发展、华润置地发行金额超百亿元，首开股份等发行金额超50亿元 [1] ABS融资情况 - ABS融资占比超三分之一，重要性日益显著，2025年上半年发行规模达958亿元，同比增长4.8%，占债券融资总规模近38% [1][2] - CMBS/CMBN为主要发行类型，占比为46.3%，相比去年同期提升了5.6个百分点 [2] - ABS平均融资利率同比下降0.32个百分点至2.77% [2] - 以写字楼、公寓、园区等持有型资产为基础的ABS产品更受青睐，反映出投资者对有现金流支撑资产的偏好上升 [2] 海外债融资情况 - 2025年上半年海外债融资规模为57.3亿元，占比不足3% [3] - 海外债利率平均达9.73%，资金成本仍然高企，企业更倾向于通过国内渠道满足融资需求 [3] 融资成本与展望 - 2025年上半年房地产行业债券融资平均利率降至2.83%，同比下降0.28个百分点 [3] - 信用债平均利率为2.61%，ABS平均利率为2.77%，均低于去年同期 [3] - 房地产政策环境预计维持宽松，各项已出台政策有望进一步落实，但城市及项目分化行情或将延续 [3] - 企业可积极利用项目"白名单"机制、经营性物业贷、公募REITs和持有型不动产ABS等融资政策，多渠道拓展融资现金流入 [3]

地产股集体拉升 - A股房地产板块成分股中，华夏幸福盘中涨停，涨幅10.22%，深深房A、光大嘉宝、渝开发、绿地控股同样触及涨停，其中南山控股7天4板，渝开发4连板 [1] - 金融街、新城控股、首开股份、衢州发展、信达地产等多股跟涨，涨幅均超5%，其中金融街涨幅达8.25%，新城控股涨幅7.03%，板块内仅3个成分股下跌 [1] - 港股内房股走势强势，龙光集团一度涨超80%，远洋集团涨幅27.17%，龙光集团涨幅20.88%，弘阳地产涨幅13.04%，宝龙地产涨幅19.67%，另有近20家股价涨幅超10% [1] 政策面积极信号 - 住房和城乡建设部调研组赴广东、浙江两省调研，强调促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义，各地要切实扛起责任，充分用好房地产调控政策自主权 [2] - 各地政府"因城施策"积极行动，今年围绕优化限购政策、收购存量商品房、加大购房补贴力度、降低房贷利率等方面，持续出台"稳楼市"政策 [2] - 北京市出台《北京市深化改革提振消费专项行动方案》，提到要优化住房消费新供给，完善"保障+市场"住房供应体系，研究制定公积金贷款"带押过户"政策 [2] 房企债务重组进展 - 龙光集团境内债务重组方案获债权人批准，全面覆盖21笔存量的交易所债券，涉及本金余额合计219.6亿元 [2] - 中指院统计显示，目前融创、富力等14多家房企债务重组或重整获批 [2] 行业趋势展望 - 2025年上半年新房及二手房交易呈现前高后低趋势，小阳春延续了去年四季度后的市场趋势，4月份后市场热度有所消退，下半年地产或具备强拐点机会 [3] - 2024年9月以来，"稳楼市、稳股市"一直是中央层面的明确要求，稳住楼市股市对提振社会预期、畅通内需循环具有重要意义 [3] - 中央高频提及建设好房子和高品质住房，在政策导向和供需结构变化的契机下，高品质住宅或将迎来发展浪潮 [3]

签约数据 - 2025年6月公司签约面积13.30万平方米，环比上升41.34%[1] - 2025年6月公司签约金额20.68亿元，环比上升38.91%[1] - 2025年1 - 6月公司签约面积72.07万平方米[1] - 2025年1 - 6月公司签约金额114.07亿元[1] 签约构成 - 2025年6月公司及控股子公司签约面积6.48万平方米，签约金额8.53亿元[1] - 2025年6月公司合作项目签约面积6.82万平方米，签约金额12.15亿元[1] 土地储备 - 自发布2025年5月销售简报以来公司无新增土地储备[1]