核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入达2.84亿元，同比增长23.09%，归母净利润为-706.11万元，亏损同比收窄16.38% [1] - 第二季度单季度营业总收入1.54亿元，同比增长35.29%，归母净利润52.34万元，同比大幅增长105.96% [1] - 毛利率提升至25.02%，同比增长2.11个百分点，净利率为-2.02%，同比改善36.1% [1] 收入与成本结构 - 收入增长主要受高算力、存储、汽车电子、卫星通讯、SoC、特种芯片等测试需求旺盛推动，新客户产品量产及晶圆磨切业务产能释放贡献增量 [5] - 营业成本同比增长22.25%，主因产能释放导致折旧、电力等固定成本上升，人力成本增加及往期已测产品成本结转 [5] - 三费占营收比为19.26%，同比下降5.21%，其中销售费用同比下降6.85%因回款与薪酬挂钩策略见效 [6] 资产负债变动 - 货币资金达2.81亿元，同比增长213.82%，主因投入测试及晶圆磨切产能建设 [1][5] - 有息负债12.11亿元，同比增长45.38%，有息资产负债率达43.89% [1][10] - 应收账款1.73亿元，同比增长20.34%，其他应付款因股权激励行权款未归属登记同比激增1666.65% [1][4] 现金流与投资活动 - 每股经营性现金流0.5元，同比下降10.35%，主因收入增长伴随费用支出增加 [1][7] - 投资活动现金流净额同比减少10.55%，因产能投入增加及理财配置 [7] - 筹资活动现金流净额同比下滑121.47%，因募集资金用于项目投资及债务偿还 [7] 战略与业务布局 - 公司推行"一体两翼"战略，左翼晶圆减薄、激光开槽等技术服务产能释放，驱动收入增长 [5] - 长期股权投资涉参股泰伟利扬公司，其他权益工具投资因注资煜耀智远及海杰兴同比增长60% [3] - 研发费用同比略降4.27%，公司持续深耕集成电路测试方案开发以支撑未来收入 [6] 财务健康度提示 - 货币资金覆盖流动负债比例为91.56%，需关注短期偿债能力 [10] - 历史ROIC中位数为8.49%，但2024年ROIC为-1.24%，投资回报波动较大 [8] - 公司商业模式依赖资本开支驱动，需评估资本支出项目效益及资金压力 [8]