核心财务表现 - 2025年中报营业总收入61.05亿元，同比增长26.39%，其中第二季度营收32.23亿元，同比增长31.97% [1] - 归母净利润8.28亿元，同比增长28.48%，第二季度净利润4.38亿元，同比增长38.74% [1] - 扣非净利润7.87亿元，同比增长20.62% [1] - 毛利率27.2%，同比提升9.2个百分点；净利率13.72%，同比微降0.35个百分点 [1] 资产负债结构变动 - 货币资金21.96亿元，同比下降35.09%，主要因分配股利、理财投资及购建固定资产 [1][2] - 应收账款19.66亿元，同比增长29.75%，因销售收入增长及大项目账期延长 [1][2] - 有息负债7.82亿元，同比下降17.95% [1] - 存货同比增长17.02%，系生产备料及对单库存增加 [2] 现金流与每股指标 - 每股收益0.87元，同比增长29.85%；每股净资产7.93元，同比增长7.71% [1] - 每股经营性现金流0.25元，同比增长7.74% [1] - 投资活动现金流净额变动幅度33.79%，因处置永兴材料股权收回投资 [3] 费用与税务变动 - 三费总额3.95亿元，占营收比6.46%，同比上升16.58% [1] - 销售费用同比增长47.76%，主因境外业务扩张导致市场费用及薪酬增加 [2] - 所得税费用同比增长114.18%，因公司及高税率子公司利润总额提升 [2] 资本运作与股权投资 - 长期股权投资同比下降28.94%，因处置联营企业永兴材料部分股权 [2] - 应付票据同比增长30.79%，因银行承兑汇票贴现率较低导致开具量增加 [2] - 应付账款同比增长27.54%，反映大项目采购扩张及供应商信用额度提升 [2] 基金持仓动态 - 富国兴远优选12个月持有混合A持仓1524.53万股居首，规模27.44亿元，近一年涨幅37.13% [4] - 景顺长城能源基建混合A、南方创新驱动混合A等基金呈现增仓操作 [4] - 广发稳健增长混合A、南方优选成长混合A等基金进行减仓 [4] 历史业绩与分析师预期 - 2024年营收109.18亿元，同比增长27.42%；扣非后归母净利润14.16亿元，同比增长42.02% [5] - 2025年一季报营收28.82亿元，同比增长20.67%；扣非后归母净利润3.75亿元，同比增长26.50% [6] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩17.18亿元，每股收益均值1.76元 [3] 经营质量评价 - 公司ROIC为16.89%，资本回报率强劲；净利率13.92%反映产品附加值高 [3] - 近10年ROIC中位数13.4%，2017年最低为3.79% [3] - 应收账款占归母净利润比例达131.95%，货币资金/流动负债比例为45.07% [1][3]