财务表现 - 2025年中报营业总收入7.87亿元，同比增长7.83% [1] - 归母净利润1.04亿元，同比增长11.93%，第二季度单季净利润5766.03万元，同比增长10.63% [1] - 扣非净利润9917.41万元，同比增长15.30% [1] - 净利率13.13%，同比提升3.53个百分点 [1] - 每股收益0.47元，同比增长11.90% [1] 盈利能力指标 - 毛利率22.73%，同比下降3.46个百分点 [1] - 三费总额3211.9万元，占营收比4.08%，同比上升6.02% [1] - 销售费用同比下降6.07%，主要因仓储费等费用减少 [4] - 管理费用同比上升2.20%，主要因职工薪酬和中介服务费增加 [4] - 财务费用同比上升60.95%，主要因存款利率下降导致利息收入减少 [4] 资产质量与现金流 - 货币资金2.3亿元，同比下降50.97%，主要因理财产品到期再购买减少及部分定期存款到期 [1][2] - 应收账款3.74亿元，同比增长5.98%，占最新年报归母净利润比例达196.05% [1][6] - 每股经营性现金流-0.2元，同比下降311.11%，主要因销售回款减少及利息收入下降 [1][4] - 每股净资产9.03元，同比增长2.04% [1] 重要财务变动说明 - 应收款项融资同比增长78.41%，因银行承兑汇票增加且贴现减少 [2] - 应付票据同比增长37.23%，因采用汇票支付的供应商货款增加 [2] - 应交税费同比增长56.54%，因增值税增加及新厂房房产税增加 [2] - 其他应付款同比大幅增长2909.08%，因临时性往来应付款项增加 [3] - 投资活动现金流净额同比增长1610.97%，因理财产品到期赎回再购买减少 [4] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要因档位操纵器和踏板类产品销量增加 [4] - 营业成本增长8.98%，主要因劳动力成本上升及新厂房折旧费用增加 [4] - 研发费用同比下降3.42%，因研发领用材料及检测费用减少 [4] 资本回报与商业模式 - 2024年ROIC为8.72%，净利率12.98%，显示产品附加值较高 [5] - 历史ROIC中位数13.26%，2022年最低为4.67% [5] - 业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益 [5] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩2.21亿元，每股收益0.99元 [6]