核心财务表现 - 2025年中报营业总收入38.79亿元，同比增长27.72%，主要因音响电声类业务收入增加 [1] - 归母净利润6435.66万元，同比下降38.61%，第二季度单季净利润3191.4万元，同比降57.83% [1] - 扣非净利润3595.51万元，同比大幅下降51.40% [1] 盈利能力指标 - 毛利率13.16%，同比提升2.31个百分点，显示产品毛利空间略有改善 [1] - 净利率1.67%，同比下降51.82%，反映盈利质量明显下滑 [1] - 三费占营收比7.81%，同比大幅上升88.58%，主要因管理费用增74.88%和财务费用增220.82% [1][2] 资产负债结构 - 货币资金26.21亿元，同比下降14.31% [1] - 应收账款19.49亿元，同比增34.72%，应收账款利润比达770.56% [1][3] - 有息负债34.69亿元，同比增38.69%，有息资产负债率达32.65% [1][3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.33元，同比增43.44%，因销售商品收款增加 [1][2] - 货币资金流动负债比仅65.3%，近3年经营现金流流动负债比均值8.34% [3] - 投资活动现金流净额变动幅度62.84%，因理财产品收回和购建资产支出增加 [2] 历史业绩与投资回报 - 公司近10年ROIC中位数4.69%，2024年ROIC为3.6%，资本回报率偏弱 [3] - 历史最差年份2018年ROIC为-5.25%，上市以来19份年报中出现2次亏损 [3] - 每股收益0.11元，同比降42.11%，每股净资产7.97元，同比增11.92% [1] 业务驱动与机构持仓 - 业绩主要依赖研发驱动，研发投入同比增53.38%，因员工成本增加 [2][3] - 银华数字经济股票基金新进持仓239.84万股，为最大持仓基金，规模4.85亿元 [4] - 分析师普遍预期2025年全年业绩2.45亿元，每股收益0.44元 [3]