核心财务表现 - 2025年中报营业总收入32.26亿元 同比下降18.23% [1] - 归母净利润亏损7761.11万元 同比下降142.18% [1] - 第二季度营业总收入15.44亿元 同比下降27.29% 单季度归母净利润亏损735.2万元 同比下降106.22% [1] 盈利能力指标 - 毛利率为-10.28% 同比改善46.11个百分点 [1] - 净利率为-2.48% 同比下降153.94个百分点 [1] - 扣非净利润亏损8816.43万元 同比下降151.04% [1] - 每股收益为-0.03元 同比下降142.2% [1] 成本费用结构 - 三费总额2.81亿元 占营收比例8.71% 同比上升7.85% [1] - 财务费用状况需关注 近三年经营活动现金流净额均值为负 [4] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-0.61元 同比下降20.62% [1] - 货币资金9.14亿元 同比微增0.53% [1] - 应收账款3000.95万元 同比下降23.89% [1] - 货币资金/流动负债仅为13.72% 现金流状况承压 [4] 资本结构与负债 - 有息负债86.03亿元 同比增长3.88% [1] - 有息资产负债率达33.46% 债务状况需关注 [4] - 每股净资产5.94元 同比下降0.38% [1] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数5.34% 资本回报率偏弱 [3] - 2024年ROIC为2.33% 净利率3.42% 产品附加值不高 [3] - 上市28年来亏损3次 生意模式存在脆弱性 [3] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩9700万元 每股收益0.04元 [4]