财务表现 - 营业总收入253.7亿元 同比下降34.69% [1] - 归母净利润2.22亿元 同比下降43.98% [1] - 第二季度营业总收入126.33亿元 同比下降26.52% [1] - 第二季度归母净利润9544.66万元 同比下降58.06% [1] - 毛利率4.94% 同比增31.87% [1] - 净利率1.01% 同比减10.02% [1] - 每股收益0.18元 同比减43.97% [1] - 每股净资产4.61元 同比减2.69% [1] 现金流与费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计9.06亿元 三费占营收比3.57% 同比增51.7% [1] - 每股经营性现金流1.47元 同比增304.21% [1] - 经营活动现金流量净额增长304.21% 因存货及预付账款较上年同期减少 [2] - 投资活动现金流量净额变动-447.46% 因购入理财产品未到期 [2] - 现金及现金等价物净增加额变动199.59% 因经营活动现金流量净额增加 [2] 资产与负债结构 - 应收账款占最新年报归母净利润比达264.24% [1] - 货币资金/流动负债为92.83% [3] - 有息资产负债率达22.61% [3] - 现金资产状况非常健康 [3] 业务变动原因 - 营业收入下降34.69% 因品牌市场份额下降及业务结构优化调整 [2] - 营业成本下降35.52% 因销售规模下降 [2] - 财务费用下降24.94% 因销售规模下降导致融资减少 [2] - 所得税费用下降61.5% 因利润总额减少 [2] 投资回报与商业模式 - 去年ROIC为7.41% 资本回报率一般 [2] - 去年净利率0.99% 产品或服务附加值不高 [2] - 近10年中位数ROIC为6.98% 投资回报较弱 [2] - 最差年份2018年ROIC为1.54% [2] - 上市14份年报中亏损2次 生意模式较脆弱 [2] - 业绩主要依靠营销驱动 [3] 战略投资与市场预期 - 通过旗下爱施德智城基金投资云深处科技 基金规模5亿元 聚焦智慧终端、人工智能和低空经济领域 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩6.7亿元 每股收益均值0.54元 [3]