财务表现 - 2025年中报营业总收入23.49亿元，同比下降26.5% [1] - 归母净利润4.55亿元，同比下降40.64% [1] - 第二季度营业总收入10.52亿元，同比下降37.11%，归母净利润1.67亿元，同比下降59.72% [1] - 毛利率35.87%，同比上升1.57个百分点，净利率19.36%，同比下降19.29个百分点 [1] - 三费占营收比5.94%，同比上升55.83%，主要因销售费用增长16.59%及管理费用增长33.51% [1][9] - 每股收益0.2元，同比下降41.18%，每股经营性现金流0.18元，同比下降49.38% [1] - 货币资金减少12.98%至8.08亿元，主要因回款减少及支付分红款 [1][9] 资产负债变动 - 应收账款增长9.5%至10.28亿元，因回款减少 [2] - 存货下降18.06%，因原辅料库存减少 [2] - 长期股权投资增长134.76%，因增加联营企业注资款 [3] - 在建工程增长15.46%，因在建项目投资增加 [4] - 长期借款减少100%，因转入一年内到期非流动负债 [6] - 研发投入增长138.47%，因新产品研发费用增加 [9] 产品与市场动态 - 硫氰酸红霉素价格稳中有升，头孢产品价格稳定，青霉素价格下降因市场需求减少及竞争策略调整 [10] - 出口金额同比增长25%，主要因硫红及6-P出口量增加，头孢出口量略降 [16] - 出口主要面向印度和中国香港，关税政策对业务无显著影响 [16] - 合成生物学业务营收2232万元，产能处于爬坡阶段 [10][11] 战略与研发进展 - 合成生物学聚焦四大方向：抗生素中间体改造、已产业化产品降本增效、C1/C2资源生物利用、氨基酸及维生素开发 [13][14] - 甲醇蛋白项目中试进展顺利，正在申请相关资质 [11] - 哈萨克斯坦产能建设计划暂缓，因存在多项不可控风险 [11] - 人工智能技术应用使发酵罐产量提升3%-5%，并优化研发效率 [17] 成本与运营效率 - 玉米采购价格预计11月上涨至1.8-1.9元/kg，沫煤价格预计保持稳定 [15] - 生产优化使医药中间体成本下降10%以上 [18] - 2026年起主要设备折旧减少，预计2027年折旧减少1-2亿元 [12] - 财务费用率下降因借款规模缩减，未来预计持续降低 [19] 业绩展望 - 2025年全年业绩承压，主要受青霉素价格下行影响 [20] - 预计2026年业绩改善，因合成生物学放量及青霉素价格回升 [20] - 毛利率提升空间较大，受益于技术升级及合成生物学产品占比提高 [16][18]