业绩表现 - 2025年H1公司实现营收104.37亿元，同比增加282.64%，实现归母净利润39.42亿元，同比增长355.68% [1] - 2025Q2公司实现营收63.85亿元，同比增长295.39%，环比增长57.56%，实现归母净利润23.70亿元，同比增长338.36%，环比增长50.70% [1] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为83.91亿元、143.82亿元、165.54亿元，当前股价对应PE为33.4倍、19.5倍、16.9倍 [1] 盈利能力 - 2025年H1公司销售毛利率为47.43%，同比提升4.38个百分点，销售净利率为37.77%，同比提升6.05个百分点 [2] - 2025Q2公司销售毛利率达46.64%，同比提升2.88个百分点，销售净利率达37.12%，同比提升3.64个百分点 [2] - 受益于市场需求及产品结构优化，公司毛利率持续提升，高速率光模块市场占有率不断提高 [2] 研发投入与技术进展 - 2025年H1公司研发投入为3.34亿元，同比增长157.56%，研发费用率达3.20% [3] - 公司在高速率光模块、硅光模块、相干光模块、800G LPO光模块等新技术研发取得多项突破 [3] - 公司已推出基于VCSEL/EML、硅光及薄膜铌酸锂方案的400G、800G、1.6T系列高速光模块产品，以及400G和800GZR/ZR+相干光模块产品 [3] 行业地位与市场布局 - 公司作为光模块行业领军企业，持续受益于数据中心算力投资发展，行业地位不断凸显 [1] - 公司与全球主流互联网厂商及通信设备商建立良好合作关系，加速硅光、相干光模块、800G/1.6T光模块等前沿领域研究及商用 [2] - 公司深度布局前沿技术，业绩持续兑现，有望不断受益于AI产业发展 [3]