财务表现 - 2025年上半年营收37.33亿元，同比增长49.23% [2][3][4] - 归母净利润亏损8.59亿元，同比下滑110.90%，创近10年同期最差表现 [2][3][7] - 营业成本同比提升106.21%至11.25亿元，销售费用同比提升95.57%至18.28亿元，增幅均高于营收增速 [3][4] - 经营活动现金流净额同比下滑396.40%至-5.60亿元，投资活动现金流净额同比下滑126.14%至-0.43亿元 [4] 业务结构 - 广告业务营收同比增长61.05%，但成本增长90.16%，毛利率下滑8.48% [5] - 海外社交网络业务营收同比增长10.20%，成本增长124.54%，毛利率下滑12.95% [5] - AI业务收入占比极低，2024年仅0.39亿元（占总收入0.68%） [7] - 游戏业务持续萎缩，2024年底营收占比仅7.85% [11] AI战略与产品表现 - 天工AI产品战略从AI搜索转向Office办公领域，首页功能大幅简化 [8][10] - 天工AI日下载量跌至约770人次，较巅峰时期单日近4万人次下滑显著 [8] - 两家AI相关子公司Skywork AI和北京天工智力分别亏损4.53亿元和2.86亿元 [5][6] - AI音乐年化流水收入ARR约1200万美元，短剧平台Dramawave年化流水ARR约1.2亿美元 [7] 投资与资本运作 - 2024年公允价值变动收益-8.73亿元，2025年上半年投资业务亏损3.23亿元 [12] - 实控人周亚辉前妻李琼曾减持3500万股套现超13亿元，后以2.5%低利率借款回流资金 [11] - 股价较2023年峰值70.61元/股下跌40.66%，市值缩水超四成，股东户数从16万降至14.85万 [12] 市场竞争与挑战 - 天工AI在新闻时效性、准确性及溯源能力上表现下滑，落后于豆包、DeepSeek、通义等竞品 [8][10] - AI Office领域面临WPS AI、夸克等成熟玩家的激烈竞争 [10] - 公司被指战略定力不足，AI业务探索存在盲目性与不确定性 [10]