核心观点 - 公司2025H1经营持续向好 受益于消费类国家补贴政策和AI发展 实现营业收入41.50亿元(同比增长15.0%)和归母净利润5.75亿元(同比增长11.31%) [1] - DRAM供给格局改善带动产品量价齐升 Nor Flash/利基型DRAM实现同比较快增长 [1][2] - 公司通过产品创新和技术升级强化市场地位 包括推出双电压供电SPI NOR Flash产品和实现45nm节点SPI NOR Flash大规模量产 [2] 存储业务 - 存储营收28.45亿元(同比增长9.23%) 毛利率38.50% [1] - Flash业务受益于消费需求增长和存储容量升级 推出双电压供电SPI NOR Flash产品应用于智能可穿戴/医疗/物联网等领域 [2] - 利基型DRAM量价齐升且毛利率季度环比改善明显 DDR4 8Gb产品在TV/工业领域收入贡献快速提升 [2] - SLC NAND Flash产品覆盖1Gb~8Gb容量 新推出高速QSPI NAND Flash应用于工业/IoT快速启动场景 [2] - 控股子公司青耘科技的定制化存储业务有序推进 [2] MCU业务 - MCU营收9.59亿元(同比增长19.11%) 毛利率37.31% [3] - 消费及工业是最大营收来源 网通领域营收同比大幅增长 消费和汽车领域实现较快增长 [3] - 深耕工控/数字能源领域 AI相关产品布局深入 光模块产品营收良好增长 [3] - 推出GD32C231系列入门型MCU 扩展小家电/BMS/车载后装等应用解决方案 [3] 传感器业务 - 传感器营收1.93亿元(同比增长0.53%) 毛利率38.98% [4] - 推出自互容一体电容式多点触摸板控制芯片 获头部企业采用并量产 [4] - MEMS气压传感器产品组合清晰 普通型气压计通过E911测试 防水型气压计在国际厂商产品中量产 [4] 模拟业务 - 模拟芯片收入同比大幅增长 原有业务增长超4.5倍 收购苏州赛芯增强业务协同 [4] - GD30系列模拟芯片超700款型号 通用产品广泛覆盖 专用产品满足行业应用 [4] - 模拟芯片与GD32 MCU配对 整合于储能锂电池保护和机器人吸尘器等解决方案平台 [4]