核心财务表现 - 2025年H1营业收入24.56亿元，同比增长57.84% [1] - 归母净利润8.99亿元，同比增长37.46%；扣非归母净利润8.67亿元，同比增长35.27% [1] - 25Q2单季度营收15.11亿元，同比增83.34%，环比增59.98%；归母净利润5.62亿元，同比增49.64%，环比增66.34% [2] 业务结构分析 - 光无源器件营收8.63亿元（同比+23.79%），毛利率63.57%（同比下降5.37个百分点） [3] - 光有源器件营收15.66亿元（同比+90.95%），毛利率43.36%（同比下降3.48个百分点） [3] - 有源产品营收占比显著提升导致整体毛利率波动 [2] 行业驱动因素 - 全球AI技术发展与算力需求增长推动数据中心扩容 [2] - 数据中心光器件需求持续稳步增长，电信市场需求保持平稳 [3] - 高速光引擎及无源光器件因AI发展维持高景气度 [2] 国际化战略进展 - 以新加坡总部、美国销售子公司与泰国生产基地构建全球服务与供应链体系 [3] - 泰国生产基地厂房于25年H1全面交付使用，提升本土化生产响应能力 [3] - 海外产能扩张为全球市场份额拓展提供系统性支撑 [3] 盈利预测调整 - 2025年归母净利润预测下调至23.07亿元（调整幅度-10%） [4] - 2026年归母净利润预测下调至32.08亿元（调整幅度-1%） [4] - 新增2027年归母净利润预测41.34亿元，对应PE分别为49X/35X/27X [4]