AI 赋能平台化转型，价值有望重估：在AI 赋能下，公司正进行平台化转型，演进路径清晰：第一阶 段，从应用到平台的技术演进，公司基于成熟的SaaS 应用（T 云、珍客）构建PaaS 能力，整合底层数 据与功能，为一站式解决方案打下基础。第二阶段，AI 成为平台的核心引擎，公司以"AI-Agentforce 智 能体中台"为核心，将十五年积累的行业know-how转化为可复用的AI 能力，让AI 真正"懂营销"，构筑 核心技术壁垒。 第三阶段，平台生态逐渐形成，通过"高复用、低定制"的解决方案模式，驱动"Land-and-Expand"增长飞 轮，有效深化客户绑定，推动ARPU与客户留存率稳步提升，同时显著降低新业务的边际交付成本。我 们认为，市场的核心预期差在于未能将AI 技术、平台战略及行业know-how三者结合，看清其相互作用 产生的"化学反应"，随着公司平台化转型进入深水区，公司价值有望迎来重估。 盈利预测与投资评级：公司作为国内营销及销售SaaS 龙头，有望加速将行业know-how 转化为可复用的 AI 能力，进行平台化转型，成长空间广阔。我们预计公司2025-2027 年营业总收入分别为 营销及 ...