核心财务表现 - 2025年上半年营业收入11.0亿元同比下降2.4% 归母净利润0.9亿元同比增长0.9% 扣非归母净利润0.9亿元同比增长5.5% [1] - 2025年第二季度营业收入5.4亿元 同比下降7.0%环比下降1.9% 归母净利润0.5亿元同比下降8.4%环比增长0.9% [1] 业务结构分析 - 合成革业务营业收入10.8亿元同比下降2.2% 毛利率26.2%同比基本持平 [2] - 生态功能性合成革营业收入10.3亿元同比下降1.3% 普通合成革营业收入0.5亿元同比下降18.6% [2] - 产品平均销售单价同比增长7.4% 生态功能性合成革毛利率同比小幅提升0.1个百分点 [2] 产品与客户结构 - 汽车内饰订单快速增长 高端功能鞋材订单总体较快增长 沙发家居订单止跌回稳 [2] - 高端体育运动/电子产品/汽车内饰等高技术含量高附加值产品销售扩大且占比提高 [2] 产能扩张进展 - 越南基地两条干法复合型生产线2025年8月正式投产 [3] - 安利越南2025年上半年销售收入同比增长66.3% 较上年同期减亏577.4万元 [3] - 四条生产线全部达产后将形成年产1800万米聚氨酯合成革和复合材料的生产能力 [3] 业绩展望 - 预测2025-2027年营业收入26.4/30.4/35.7亿元 同比增长10.0%/15.1%/17.3% [3] - 预测2025-2027年归母净利润2.6/3.1/3.9亿元 同比增长35.2%/18.1%/24.9% [3]