财务业绩 - 2025H1营业收入3.8亿元同比增长52.3% 归母净利润0.5亿元同比增长101.6% [1] - 2025Q2营业收入2.0亿元同比增长26.6% 归母净利润0.3亿元同比增长40.1% [1] - 毛利率25.3%同比减少0.3个百分点 净利率13.3%同比提升3.3个百分点 [2] 业务表现 - 发电机电源系统配件收入2.0亿元同比增长74.8% 占比52.5%毛利率23.9% [2] - 通机配件收入1.2亿元同比增长15.2% 占比32.6%毛利率29.7%同比提升1.6个百分点 [2] - 新能源产品收入4431万元同比增长136.3% [2] 行业与运营 - 通用动力机械行业消费应用持续发展 园林及农业机械成为新兴市场 [2] - 通用汽油机相关板块出口数据同比快速增长 公司订单显著增长 [2] - 期间费用率10.5%同比下降1.8个百分点 销售/管理/研发费用率分别降0.2/1.0/2.0个百分点 [2] 战略发展 - 布局直流发电机/新能源三电系统/锂电储能/氢能/智能机器人关节电机等领域 [3] - 非道路新能源动力装备电驱动系统完成募投结项 与头部客户小批量供货 [3] - 农业无人机充电产品进入量产 驻车锂电池批量投入市场 [3] 盈利展望 - 预计2025-2027年归母净利润0.9/1.1/1.3亿元 三年复合增速35% [3] - 对应PE估值36/29/24倍 给予2025年45倍目标PE [3]