财务表现 - 2025年上半年营业收入28.81亿元，同比增长4347.82% [1][2] - 归属于母公司股东的净利润10.38亿元，去年同期亏损5.3亿元，实现扭亏为盈 [1][2] - 基本每股收益从-1.27元提升至2.5元 [1][2] - 第二季度营收17.69亿元，同比增长4425.01%，净利润6.83亿元，去年同期亏损3.03亿元 [2] - 总资产84.20亿元，同比增长25.34%，归属于上市公司股东的净资产67.55亿元，同比增长24.58% [2] - 经营活动产生的现金流量净额9.11亿元，去年同期为-6.31亿元 [2] - 加权平均净资产收益率17.31%，去年同期为-9.75% [2] 资本市场表现 - 8月22日总市值超4940亿元，首次超过中芯国际，跃居科创板市值第一 [6] - 8月27日股价突破1400元/股，最高达1438元/股，总市值超5700亿元 [8] - 五日内市值连续大幅攀升，股价直追茅台（1484元/股） [11] 技术实力与行业地位 - MLU590的FP16算力为314 TFLOPS，仅为英伟达GB200的6% [13] - 主力产品思元590采用7nm制程，英伟达已推出4nm制程芯片并计划采用3nm工艺 [13] - 显存技术依赖HBM2e，英伟达已采用HBM3e技术 [13] - 国内第一梯队，算力和显存带宽优于海光、摩尔线程，部分场景落后于华为昇腾910B [14] - 具备国产稀缺性，但与国际巨头存在代差 [15] 业务与客户结构 - 营收爆发主要来自云端AI芯片大单，押中国产算力需求爆发窗口 [18] - 2024年前五大客户贡献营收11.11亿元，占比94.63%，其中第一大客户占比79.15% [19] - 客户群体频繁波动，历史上曾依赖华为海思（2017-2018年占比97%），后转向国资平台等 [19] - 智能计算集群项目毛利率高达70.78%，但客户不稳定可能导致营收波动 [19] 战略与前景 - 公司处于技术追赶期，需在技术、生态和供应链上提升硬实力 [21] - 面临客户集中、生态短板、全球竞争等考验 [18][21] - 国产AI芯片领域的代表性企业，具备长期发展潜力但存在不确定性 [20][21]