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现代牧业降本增效破局行业寒冬 公司上半年营收60.73亿元

核心财务表现 - 2025年上半年实现营收60.73亿元,原料奶业务营收50.69亿元,养殖综合解决方案营收10.04亿元 [1][2] - 现金EBITDA为14.77亿元,与去年同期基本持平 [1] - 现金流量净额4.9亿元,同比增长23.3% [2][3] 生产与成本控制 - 原料奶产量166万吨,同比增长14.6%,单产总产创新高 [2] - 公斤奶销售成本2.32元/公斤,同比下降10.1%,公斤奶饲料成本1.79元/公斤,同比下降11.4% [2][3] - 通过大宗商品采购策略和精准喂饲控制成本,营运成本有效回落 [3] 行业环境与价格影响 - 国内原料奶供过于求,市场售价处于低位运行,较2024年同期大幅下降 [1][3] - 原料奶销售量同比增长10.3%,部分抵消售价下降影响 [3] - 行业专家预计原奶供需关系将在2025年底或2026年改善,价格有望回升 [3] 资本运作与融资 - 成功发行3.5亿美元5年期高级无抵押可持续发展债券,订单认购峰值突破23亿美元,超额认购倍数近6.6倍 [4] - 债券发行获得超过120个机构投资者参与,为公司拓宽可持续融资渠道 [4] 可持续发展与战略 - 构建FRESH可持续发展战略体系,单位校正乳排放强度逐年下降 [5] - 完成中国首单"零毁林"大豆采购,发布《共建全球奶业可持续供应链行动倡议》 [5] - MSCI ESG评级提升至A级(中国牧业首位),万得ESG评级提升至AA级(中国乳制品行业第一) [5] 运营优化与牛群管理 - 成乳牛占乳牛总数比例达54.1%,平均年化成乳牛单产13.2吨/头 [2] - 主动淘汰低产低效牛只,提升核心牛群比例和健康水平 [2] - 自有和国产优质饲料比重增加,良种繁育减少进口依赖 [4] 未来增长方向 - 探索奶牛养殖服务产业链商业模式,培育新增长点 [5] - 联合院校共享科研成果,考察国外牧场,开拓海外市场 [5]