财务表现 - 2025年H1公司实现营业收入435.33亿元，同比增长40.34%，归母净利润77.35亿元，同比增长55.97% [1] - 2025年Q2单季度实现营业收入244.97亿元，同比增长33.09%，环比增长28.68%，归母净利润39.08亿元，同比增长36.53%，环比增长2.15% [1] - Q2单季度毛利率33.75%，净利率16.48%，环比分别下降1.38个百分点和3.45个百分点 [1] 逆变器业务 - 上半年光伏逆变器等电力电子转换设备板块收入153.27亿元，同比增长17.06%，毛利率35.74%，同比下降1.88个百分点 [1] - Q2单季度逆变器出货约40-42GW，环比提升超20%，毛利率维持在30-35%区间，单瓦盈利约0.025-0.03元 [1] - 欧洲库存回归正轨，澳洲补贴政策拉动装机，叠加全球工商业需求旺盛推动市场复苏 [1] 储能业务 - 上半年储能系统收入178.03亿元，同比增长127.78%，毛利率39.92%，同比下降0.16个百分点 [2] - Q2储能出货约7-8GWh，环比下滑，主要受前期抢发货及海外关税波动影响 [2] - Q2储能系统毛利率超40%，单位盈利超0.25元/Wh，为近期季度峰值，公司维持全年40-50GWh发货目标 [2] 电站开发与新兴业务 - 上半年新能源投资开发业务收入83.98亿元，同比下降6.22%，毛利率18.06%，同比上升1.18个百分点，贡献净利润约3亿元 [3] - 受136号文政策影响，电站开发业务承压 [3] - 公司积极布局AIDC电源新赛道，聚焦直流微电网和柜内电源方向，已完成事业部搭建，预计明年实现产品落地 [3]