公司财务表现 - 2024年公司总营收25亿元，其中核心产品安佳因贡献18.9亿元，占比超75% [1] - 安佳因销售额三年间从1.34亿元飙升至18.9亿元 [1] - 2025年一季度营收同比下降15.15%，净利润下滑14.06% [2] 产品销售与费用 - 销售费用同步暴涨，对外捐赠支出从2021年2477万元激增至2024年4.56亿元，增幅近20倍 [1] - 安佳因在广东联盟集采中标价降至2000元左右，逼近人血八因子价格 [2] - 产品通过医保开药后给予患者4%返点 [1] 医保与监管风险 - 控股子公司销售团队与医疗机构、患者形成完整骗保链条，业务员诱导患者虚构病情就诊 [1] - 一名患者通过三家机构开药41次，骗取医保基金119万元，个人获利3.5万元 [1] - 国家医保目录明确规定成人患者"限出血时使用"方可报销，与临床预防性治疗需求存在错位 [2] 行业环境与挑战 - 受集采降价、医保控费影响，重组八因子市场出现收缩 [2] - 医保基金监管日益精密化，创新药企面临商业化冲刺与医保合规的边界挑战 [2] - 临床预防性治疗是避免关节损伤的关键，但尚未纳入医保报销范围 [2]