核心财务表现 - 营业收入4.61亿元，同比增长13.79% [2] - 归母净利润9,104.61万元，同比增长14.95% [2] - 扣非净利润9,625.74万元，同比增长29.21% [8] - 经营活动现金流净额-1,167.71万元，同比下降114.22%，主要因职工薪酬及税费支付增加 [2][19] - 销售费用率44.35%，同比下降3.49个百分点 [8] 核心产品管线 - 苏灵（尖吻蝮蛇血凝酶）：国家一类新药，唯一未被纳入集采的单一组分蛇毒血凝酶，具"聚而不栓、重构平衡"优势 [3] - 密盖息（鲑降钙素）：原研于诺华，覆盖注射剂和鼻喷剂，适应症包括骨质疏松、Paget氏骨病等，被全球指南推荐 [3][4] - KC1036（抗肿瘤创新药）：多靶点抑制剂（AXL/VEGFR2），针对食管癌、胸腺癌、尤文肉瘤 [4][5] - 食管鳞癌II期ORR 26.1%，DCR 69.6%，mOS 11.2个月 [5] - 胸腺癌领域具"唯一性"优势，后线无标准治疗方案 [5] - ZY5301（中药新药）：唯一针对盆腔炎性疾病后遗症慢性盆腔痛的中药，III期临床达主要终点（VAS疼痛消失率） [6] - KC1086（KAT6抑制剂）：全新结构小分子抑制剂，针对实体瘤，临床前抑瘤率超90%，已进入I期临床 [7] - 犬用尖吻蝮蛇血凝酶：拓展宠物医疗市场，注册申请已获受理 [8] 研发进展与投入 - 研发投入5,035.74万元，占营收10.93% [8] - KC1086获临床默许，标志自主创新能力成熟 [8][9] - ZY5301 Pre-NDA申请于2025年1月获受理 [9] - 在研项目超12项，洽谈引进项目超6项 [10] - 有效核心发明专利33件（中国19件，海外14件），另有14项专利申请中 [13][14] 营销与组织转型 - 营销团队400余人，转型"自营主导+联盟协同"模式，覆盖19省 [8][16] - 引入UMU AI学习平台提升医学专员专业能力 [10][16] - 自营区域高速增长，联盟区域通过数据驱动管理转型 [9][16] - 敏捷型组织建设深化，上半年引进31人、晋升4人 [9][10] 子公司与投资布局 - 境外资产占比34.27%，主要来自方恒医药国际（原泰凌医药）及香港子公司 [19][20] - 方恒医药国际营收1.34亿元，净利润1,430.44万元 [20] - 参与多只医疗健康产业基金，认缴总额超2亿元，加强外延布局 [20] 行业与战略定位 - 聚焦出凝血/围手术期、骨代谢、肿瘤、代谢性疾病等细分领域 [3][12] - 差异化创新策略，避免同质化竞争，布局"红海"差异化场景及"浅蓝海"领域 [12] - 强化国际化能力，研发生产对标国际标准，推动海外合作 [9][15]