核心观点 - 公司2025年上半年业绩表现强劲，营业收入同比增长17.70%至91.09亿元，归属于上市公司股东的净利润同比增长75.51%至16.87亿元，主要受益于产品量价齐升和风电等下游需求增长 [2] - 公司通过"增量复价"策略优化产品结构，高端产品占比持续提升，并积极推进全球产能布局和智能化转型，巩固行业龙头地位 [5][6][8] - 核心竞争力体现在规模、技术、成本和管理优势，产能全球第一，拥有多个生产基地和完整的创新体系，ESG评级提升至行业领先水平 [9][10][11][12] 财务表现 - 营业收入91.09亿元，同比增长17.70%，主要因产品销量增长和价格上升 [2][13] - 营业成本61.75亿元，同比仅增长1.65%，销量增长幅度高于单位成本下降幅度 [13] - 归属于上市公司股东的净利润16.87亿元，同比增长75.51%，基本每股收益0.4214元/股 [2] - 经营活动产生的现金流量净额14.41亿元，同比大幅增长534.54%，因销售商品收到的现金和银行承兑汇票到期托收增加 [2][13] - 加权平均净资产收益率5.49%，同比增加2.17个百分点 [2] 业务运营 - 粗纱及制品销量158.22万吨，电子布销量4.85亿米，淮安新能源并网发电量2.84亿千瓦时 [4] - 主营业务收入89.60亿元，同比增长17.81% [4] - 全面推进生产基地项目建设，巨石九江年产20万吨生产线提前投产，桐乡本部年产12万吨生产线完成冷修改造，成都基地规划新投资项目 [6] - 埃及和美国生产基地运营稳定，构建全球营销网络，产品远销北美、中东、欧洲等地区 [10] 技术与创新 - 完成多项行业首创技术研发，突破低能耗池窑、高强高模量配方、氢能燃烧等长周期技术储备 [6] - 拥有E7、E8、E9系列高模量玻璃配方和高性能玻纤产品组合，提供全球顶尖模量和最全风电产品线 [10] - 巨石九江和巨石集团电子布智能工厂入选国家工信部首批卓越级智能工厂名单 [8] - 研发费用2.81亿元，同比增长10.73% [13] 行业与市场 - 玻璃纤维是国家战略性新材料产业的重要组成部分，具有轻质、高强、耐腐蚀、电绝缘等优异性能 [3] - 下游应用领域包括交通运输（汽车轻量化）、可再生能源（风电、光伏）、电子通讯等，新兴市场如光伏边框、低空经济、AI等渗透率逐年提高 [3][4] - 受益于风电装机量提升和叶片大型化，产品价格逐步走出周期底部，同比明显提升 [4] 公司治理与战略 - 通过全面对标世界一流管理提升行动，多维度激发管理增实效，构建综合性合规框架，通过ISO37301认证 [7] - 实施"增节降"工作法，深挖降本增效潜力，融资利率再创新低 [7] - 取消监事会，由审计委员会承接监督职责，强化合规风控与内审监督 [7] - 控股股东中国建材股份和股东振石集团实施增持计划，分别增持金额约10亿元和6亿元，显示对公司信心 [17][18] 产能与布局 - 拥有浙江桐乡、江西九江、四川成都、江苏淮安、埃及苏伊士、美国南卡6大生产基地，覆盖全球主要消费市场 [10] - 境外资产124.63亿元，占总资产比例23.21% [13] - 积极筹划新的海外布局，完成新一轮投资考察和综合比较分析 [6] 产品与客户 - 产品结构优化，中高端产品比例逐步上升，客户结构更趋健康，下游优质企业比重稳步提升 [10] - 品牌认知度、认可度、满意度行业领先，获中国名牌产品、驰名商标等荣誉 [10] - 提供全球顶尖模量和最全风电产品线，在无硼无氟、绿色低碳等领域处于行业领先 [10]