财务表现 - 2025年中报营业总收入9.05亿元，同比下降13.07% [1] - 归母净利润-576.72万元，同比下降549.66% [1] - 第二季度营业总收入4.59亿元，同比下降18.33%，归母净利润-1145.06万元，同比下降194.97% [1] - 净利率-0.48%，同比下降206.7% [1] - 每股收益-0.01元，同比下降560.0% [1] - 扣非净利润-2255.51万元，同比下降16.85% [1] 盈利能力与费用 - 毛利率26.43%，同比上升4.86% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.27亿元，三费占营收比25.09%，同比上升7.33% [1] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [6] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.08元，同比下降310.25% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降301.38%，因销售商品、提供劳务收到的现金减少 [6] - 筹资活动产生的现金流量净额同比上升182.91%，因偿还债务支付的现金减少 [6] - 现金及现金等价物净增加额同比上升854.89%，因偿还债务支付的现金减少 [6] - 货币资金4.04亿元，同比上升72.90% [1] 资产与负债结构 - 流动比率0.8，短期债务压力上升 [1] - 有息负债23.53亿元，同比上升7.21% [1] - 有息资产负债率达49.72% [6] - 应收账款4亿元，同比下降18.92% [1] - 每股净资产1.13元，同比下降44.48% [1] - 货币资金占总资产8.77%，货币资金占流动负债21.11% [6] 资产项目变动原因 - 在建工程同比上升60.13%，因贵州奶水牛现代智慧牧场、优氏优质乳生产基地等项目建设土建工程及设备增加 [3] - 使用权资产同比上升41178.73%，因对长期租赁的房屋建筑物、土地确认使用权资产增加 [3] - 交易性金融资产同比下降59.85%，因赎回理财产品 [5] - 应收票据同比下降100.0%，因银行承兑汇票到期收回 [5] - 预付款项同比上升67.74%，因预付货款增加 [5] - 其他非流动资产同比上升47.31%，因预付工程、设备款增加 [5] 负债与权益项目变动原因 - 递延所得税负债同比下降40.47%，因摊销非同一控制下企业合并评估增值资产，结转前期确认的递延所得税负债 [4] - 所得税费用同比上升122.38%，因计提当期所得税费用增加 [4] - 租赁负债上升，因对长期租赁的房屋建筑物、土地确认租赁负债增加 [5] - 应付票据同比下降56.23%，因银行承兑汇票到期承兑 [5] - 应付职工薪酬同比下降43.33%，因支付上年计提的绩效薪酬 [5] - 一年内到期的非流动负债同比上升34.23%，因一年内到期的长期借款增加 [5] - 长期应付款同比下降86.0%，因融资租赁业务减少 [5] 历史表现与投资回报 - 公司近10年中位数ROIC为2.88%，投资回报较弱 [6] - 2024年ROIC为-16.46%，投资回报极差 [6] - 公司上市以来已有年报15份，亏损年份4次 [6]