财务表现 - 2025H1营业收入7.32亿元同比下降4.80% 其中医药工业收入66751.89万元同比下降4.74% 医药零售5644.77万元同比基本持平 [1] - 归母净利润9022.71万元同比增长16.53% 扣非归母净利润6622.09万元同比下降9.68% 每股收益0.47元 [1] - 通过转让迈诺威公司2.2184%股权获得投资收益2612.36万元 [1] 研发投入与产品进展 - 研发投入5875.26万元同比增长49.22% [1] - 盐酸羟考酮缓释片上市首个完整年度销售额超1亿元 2025H1维持较好纯销增长 [2] - 硝苯地平控释片在标内市场稳定供应基础上拓展标外市场实现明显增长 [2] - 新品种帕利哌酮缓释片获批 眼科品种盐酸丙美卡因滴眼液/马来酸噻吗洛尔滴眼液获批上市 [2] - 盐酸哌甲酯缓释片作为国内首仿获批 近期有望开始发货 [2] 技术优势与产品管线 - 以渗透泵控释技术为核心建立四大技术组成的技术平台 包括配方技术/制剂评价技术/制剂工程化技术与关键设备技术 [3] - 已上市缓控释制剂产品包括盐酸羟考酮缓释片/盐酸哌甲酯缓释片/硝苯地平控释片等8个核心品种 [3] - 拥有益气和胃胶囊/葛酮通络胶囊等7个中药特色品种 [3] - 为国内少数第一类精神药品和麻醉药品定点生产企业 通过并购诺瑞特布局长效注射纳米晶技术 [3] 市场前景与竞争格局 - 儿童和青少年ADHD患病率约6.4%对应人群约2000万 就诊率约10% [2] - 同类三层芯控释片制剂国内仅原研专注达上市但供应不稳定 专注达日均费用约20元显示巨大市场空间 [2] - 羟考酮和哌甲酯竞争格局好 具备政策壁垒和技术壁垒双重优势 [4] 业绩预测 - 预计2025-2027年营收分别为17.96亿元/22.39亿元/27.66亿元 [4] - 预计同期归母净利润分别为1.98亿元/2.57亿元/3.41亿元 [4] - 对应EPS分别为1.04元/1.35元/1.79元 PE分别为34.5倍/26.6倍/20.0倍 [4]