财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入71.68亿元，同比增长16.52%，归母净利润4.41亿元，同比增长9.53% [1][2] - 25Q2单季营业收入37.51亿元，同比增长17.89%，归母净利润2.29亿元，同比增长8.30% [1] - 25H1整体毛利率19.25%，同比下滑1.98个百分点，其中25Q1毛利率19.79%，25Q2毛利率18.75% [2] - 销售费用率1.62%，同比下降1.00个百分点，管理费用率5.05%，同比下降0.22个百分点，研发费用率3.86%，同比下降0.74个百分点 [2] 业务板块分析 - 乘用车板块营收38.34亿元，同比增长20.49%，显著高于同期乘用车销量增速12.95% [2] - 商用车及非道路板块营收24.26亿元，同比增长3.90%，高于国内商用车销量增速2.56% [2] - 数字与能源热管理板块营收6.92亿元，同比增长59.08%，占公司营收比重9.65%，同比提升2.58个百分点 [3] - 数字与能源板块新项目定点后预计新增年销售收入6.37亿元 [3] 新兴业务发展 - 数据中心领域形成服务器机柜内外液冷产品布局，部分品类进入放量阶段，部分处于验证阶段 [3] - 数据中心客户形成3+3+N布局，低空飞行器领域无人机超充与客户开发进展顺利 [3] - 储能热管理快速放量，新能源重卡兆瓦级超充产能逐步提升 [3] - 第四曲线形成1+4+N产品体系，包括1大系统、4大模组及关键零部件 [3] - 完成第一代旋转关节模组和执行器模组开发，合资设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司拓展灵巧手业务 [3] - 与数家高校战略合作构建具身智能生态链，提升综合竞争力 [3] 业绩预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为10.54亿元、13.33亿元、16.59亿元，同比增长34.54%、26.50%、24.39% [4] - 2025年8月27日收盘价对应PE分别为29.59倍、23.39倍、18.81倍 [4]