核心观点 - 华鑫证券发布能科科技公司事件点评报告 基于2025年中报业绩 AI业务表现亮眼 给予买入评级 [1][2] 2025年H1财务表现 - 2025年H1实现营收7.38亿元 同比增长4.91% 归母净利润1.11亿元 同比增长18.75% 扣非净利润1.01亿元 同比增长16.16% [2] - 2025年Q2单季度实现营收4.01亿元 同比增长33.99% 归母净利润0.62亿元 同比增长64.64% 扣非净利润0.59亿元 同比增长76.91% [2] - 合同负债达4.05亿元 同比增长158.26% 显示订单增长强劲 [2] - 盈利能力显著提升 H1毛利率达52.40% 同比提升4.22个百分点 销售净利率21.48% 同比提升4.13个百分点 [2] AI业务发展 - AI产品与服务收入2.11亿元 同比增长145.60% 成为业绩主要增长动力 [2] - 依托"灵擎"中台强化模型开发 Agent开发 数据加工和软硬件适配能力 [3] - 丰富"AI+具身产品智能化" "AI+工业研制智能化"和"工业软件+AI智能助手"产品系列 [3] - "灵系列"产品结构及能力得到进一步优化 [3] 业务战略调整 - 推进业务与产品结构战略性调整 聚焦高毛利 高增长赛道 [3] - 资源向AI产品线 工业软件细分高毛利产品线倾斜 收缩低效业务投入 [3] - 增加AI产品研发投入 加强技术基础建设 [3] 工业AI领域进展 - 聚焦"AI+工业" 以可量化 高复用性 高价值核心应用场景为重点 [4] - 重点挖掘行业头部客户需求 打造标杆案例 形成规模效应 [4] - 部分AI产品在企业内 企业间 行业间实现良好复用 工业领域落地取得显著进展 [4] - 加速推进"乐系列"AI智能模块开发应用 加强AI与自研工业软件深度融合 [4] - 加速AI智能助手 AI知识库 AI工业数据分析等新增功能版本迭代 [4] - "乐系列"工业软件智能化水平显著提升 推动工业软件领域持续发展 [4] 机构盈利预测 - 华鑫证券预测2025-2027年收入分别为17.68亿元 20.84亿元 24.39亿元 [5] - 预测2025-2027年EPS分别为1.06元 1.30元 1.55元 [5] - 当前股价对应PE分别为50.0倍 40.8倍 34.2倍 [5] - 最近90天内共有9家机构给出买入评级 目标均价48.77元 [7]