股价表现与市场动态 - 8月27日盘中股价最高触及1464.98元，短暂超越贵州茅台成为A股第一高价股，但收盘回落至1372.1元，当日涨幅3.24% [1] - 今年以来股价累计涨幅接近110%，8月单月涨幅达93.39%，市值增长超3000亿元 [1][2] - 高盛给出1835元目标价，较最新收盘价存在30%以上上涨空间 [1][3] 财务业绩表现 - 上半年营收28.81亿元，同比增长4347.8%，净利润10.38亿元实现首次上半年盈利 [1][2] - 经营活动现金流量净额9.11亿元，同比由净流出6.09亿元转为正 [3] - 云端智能芯片及加速卡营收28.70亿元，同比增长4600%，占总营收比重99.6% [2] 业务结构分析 - 云端产品线为核心业务，边缘端产品线营收仅156万元，占比0.05% [2] - 客户集中度高，2024年前五大客户营收占比94.63%，其中第一大客户占比79.15% [7] - 云端产品毛利率56.01%，同比下滑7.01个百分点 [7] 机构观点与市场预期 - 14家券商近期发布研报，10家给予买入评级，3家增持，1家推荐 [3] - 浙商证券预测2025年营收75.29亿元（同比增541%），净利润18.32亿元，对应PE 161倍 [9] - 国海证券1月预测全年营收20亿元，实际业绩远超预期，净利润达预测值70倍以上 [8][9] 行业环境与竞争态势 - 云端AI芯片主要应用于云服务器、数据中心，为AI应用提供硬件计算资源 [2] - DeepSeek支持国产芯片适配，包括华为昇腾910B、寒武纪等厂商，推动国产算力芯片普涨 [9] - 国内算力产业景气度上升，云厂商和电信运营商增加资本开支，国产化替代窗口期显现 [8][9]