行业概况 - 中国调味品行业2023年市场规模达4793亿元，2018-2023年复合年增长率达7.3% [3] - 复合调味品细分市场增长强劲，2018-2023年市场规模从742亿元提升至1174亿元，复合年增长率达9.6% [3] - 行业演变路径呈现从基础调味品向复合调味品发展的趋势，产品趋向复合化和便利化 [3] 公司主营业务 - 主营业务为食品调味料的研发、生产和技术服务，产品覆盖复合调味料、轻烹解决方案和饮品甜点配料三大类别 [4] - 产品涵盖裹粉、面包糠、腌料、调味酱、沙拉酱、果酱、调理包等十余个细分品类，每年提供超千种单品 [4] - 通过ISO9001、FSSC22000、HACCP等国际食品安全体系认证，品质标准达到国际化水平 [4] 经营业绩表现 - 2025年上半年营业收入13.80亿元，同比增长8.39% [2][14] - 归属于上市公司股东的净利润1.17亿元，扣除非经常性损益后净利润1.11亿元，同比增长12.14% [2][8] - 基本每股收益0.29元/股，同比增长7.41%；加权平均净资产收益率8.23%，同比提升0.38个百分点 [2] 研发创新投入 - 研发费用2749万元，同比增长10.65%，持续强化研发驱动战略 [8][14] - C端品牌"空刻"推出免煮系列冲泡意面新口味（黑椒菌菇鸡肉、金枪鱼配柠香沙拉汁等）及冻品烤肠玉米新风味 [8] - 新增沙拉汁等C端调味品系列，丰富产品矩阵和消费体验 [8] 渠道拓展策略 - 积极开拓会员制卖场、大型连锁商超、零食折扣门店及O2O即时零售等新兴渠道 [9] - 通过定制化产品入驻量贩零食渠道，深度契合新消费人群需求特征 [9] - 电商渠道通过天猫、京东、抖音等平台开展直营销售，同时发展线上经销和线下经销模式 [6][7] 产能布局优化 - 山东宝莘食品调味料全产业链基地于报告期内正式投产，强化华北区域半固态调味料供给能力 [10] - 广西宝硕香辛料加工项目运转良好，显著优化生产成本并丰富产品品种 [10] - 上海金山亭林镇智能化生产基地项目已完成土地受让，正有序推进建设 [10][15] 现金流与资产状况 - 货币资金3.64亿元，较上年末下降38.17%，主要因采购付款周期缩短及现金管理所致 [14] - 交易性金融资产1.31亿元，较上年末大幅增长，主要因理财投资增加 [14] - 经营活动现金流量净额1.28亿元，同比下降27.49% [14] 投资者回报 - 2025年半年度拟每10股派发现金红利1.40元（含税），分红总额占归属于上市公司股东净利润的48.00% [1][11] - 自2022年IPO以来累计现金分红4.10亿元，2022-2023年度分红比例均超45% [11] - 2024年度现金分红占净利润比例达68.60% [11] 核心竞争优势 - 具备强大的自主研发能力和配方数据库，能快速响应市场口味变化 [11][12] - 与国内外知名餐饮连锁企业及食品工业企业建立长期稳定合作关系 [11] - 拥有7个生产基地，具备从试样到工业化生产的快速转化能力 [12] - 构建多维度供应链管理能力体系，包括采购整合、柔性生产、质量控制和数字营销等 [13]