财务表现 - 营业总收入6.24亿元 同比下降24.01% 归母净利润1.2亿元 同比上升13.28% [1] - 第二季度营业总收入1.24亿元 同比下降34.85% 第二季度归母净利润1135.74万元 同比上升137.06% [1] - 毛利率47.24% 同比增3.37个百分点 净利率19.23% 同比增47.95% [1] - 每股收益0.27元 同比增13.3% 每股净资产8.55元 同比增2.41% [1] 费用与现金流 - 销售费用 管理费用 财务费用总计1.81亿元 三费占营收比28.98% 同比增8.14% [1] - 每股经营性现金流-0.05元 同比增75.1% [1] - 经营活动现金流量净额变动幅度75.10% 因税费返还增加及支付税费减少 [3] - 投资活动现金流量净额变动幅度393.99% 因赎回理财产品和定期存款到期 [3] - 筹资活动现金流量净额变动幅度100.00% 因上年支付职工股金补偿金而本期无发生 [3] 资产与负债变动 - 应收款项变动幅度155.40% 因部分销售款未收回 [2] - 预付款项变动幅度72.90% 因预付货款增加 [2] - 其他应收款变动幅度-56.67% 因收到企业所得税退税款 [2] - 其他应付款变动幅度175.68% 因应付股利增加 [2] 收入与成本结构 - 营业收入变动幅度-24.01% 因政策及学生人数减少导致教材教辅收入减少 [2] - 营业成本变动幅度-26.16% 因主营业务收入减少 [2] - 销售费用变动幅度-10.08% 因宣传推广费减少 [2] - 管理费用变动幅度-23.10% 因离职后福利费用减少 [2] - 财务费用变动幅度15.63% 因利息收入减少 [2] - 研发费用变动幅度-55.78% 因技术开发费减少 [2] 盈利能力与投资回报 - 去年ROIC为4.09% 资本回报率不强 去年净利率12.15% 产品附加值高 [3] - 上市以来ROIC中位数8.63% 投资回报较好 最差年份2024年ROIC为4.09% [3] - 现金资产非常健康 业绩主要依靠营销驱动 [3] 风险提示 - 应收账款状况需关注 应收账款占利润比例达92.96% [4]