财务表现 - 2025年中报营业总收入18.69亿元，同比下降12.56% [1] - 归母净利润3.08亿元，同比下降9.26%，扣非净利润2.67亿元，同比下降19.52% [1] - 第二季度营业总收入8.61亿元，同比下降21.72%，归母净利润1.64亿元，同比下降12.89% [1] - 毛利率提升至63.16%，同比增长15.17个百分点，净利率15.84%，同比下降2.6个百分点 [1] - 三费总额7.07亿元，占营收比例37.84%，同比增长29.78% [1] - 每股收益0.31元，同比下降9.26%，每股净资产6.07元，同比增长3.58% [1] - 每股经营性现金流-0.0元，同比恶化100.35% [1] 资产负债结构 - 货币资金13.14亿元，同比基本持平（增长0.14%） [1] - 应收账款6.6亿元，同比增长5.97% [1] - 有息负债3.7亿元，同比大幅增长116.74% [1] - 应收账款占利润比例达166.05%，需关注回款风险 [3] 投资回报与商业模式 - 2024年ROIC为6.23%，低于近10年中位数8.99% [3] - 历史净利率约10%，产品附加值表现一般 [3] - 公司业绩主要依赖营销驱动模式 [3] 机构持仓动向 - 富国优化增强债券A/B新进持股420万股，基金规模19.99亿元 [4] - 富国裕利债券A新进持股240.01万股 [4] - 国泰系三只基金均出现减仓，合计减持约150万股 [4] - 湘财医药健康混合A增持9.5万股 [4] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩5.93亿元 [3] - 每股收益预期均值0.6元 [3]