财务表现 - 2025年中报营业总收入34.57亿元，同比增长8.22% [1] - 归母净利润2.18亿元，同比增长0.18% [1] - 第二季度归母净利润9118.4万元，同比下降31.22% [1] - 扣非净利润1.29亿元，同比下降38.26% [1] - 毛利率16.98%，同比增长0.29个百分点 [1] - 净利率6.33%，同比下降8.15% [1] - 每股收益0.18元，与去年同期持平 [1] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流-0.11元，同比下降99.83% [1] - 货币资金10.38亿元，同比增长4.82% [1] - 应收账款28.96亿元，占最新年报归母净利润比例达909.14% [1][3] - 有息负债7.49亿元，同比增长41.63% [1] - 经营活动现金流净额下降99.83%，主要因客户回款率较低 [2] - 投资活动现金流净额下降319.13%，主要因对外投资增加 [2] 费用与资本结构 - 三费总额1.85亿元，占营收比例5.34%，同比增长5.72% [1] - 财务费用同比增长477.39%，主要因银行贷款增加 [2] - 每股净资产4.67元，同比增长3.58% [1] - 长期股权投资下降31.6%，因收购包钢利尔20%股权并纳入合并范围 [1] - 在建工程下降56.77%，因在建工程转固 [2] 业务发展与战略 - 耐火原料新产线已投产，包钢利尔完成并表 [3] - 海外业务增长趋势良好 [3] - 公司市占率持续提升，营收与净利润保持行业领先 [3] - 交易性金融资产增长777.28%，因取得国联民生股票及对外投资 [2] - 所得税费用增长107.39%，因转让民生证券股权产生大额投资收益递延所得税增加 [2] 历史表现与行业对比 - 公司近10年ROIC中位数为6.59%，去年ROIC为5.72% [2] - 历史最差年份2015年ROIC为-1.01% [2] - 上市以来14份年报中出现1次亏损年份 [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩为3.6亿元，每股收益均值0.3元 [3]