核心财务表现 - 2025年中报营业总收入31.5亿元 同比增长5.76% 第二季度营收16.4亿元 同比增长8.43% [1] - 归母净利润2.24亿元 同比增长1481.94% 第二季度净利润1.74亿元 同比增长1419.69% [1] - 扣非净利润2.08亿元 同比增长1534.47% [1] 盈利能力指标 - 毛利率26.72% 同比提升15.38个百分点 [1] - 净利率8.36% 同比大幅提升476.96% [1] - 三费占营收比10.95% 同比下降18.82% 费用控制效果显著 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金9.11亿元 同比下降14.83% [1] - 应收账款16.41亿元 同比大幅增长36.07% [1] - 每股经营性现金流0.39元 同比下降46.73% [1] - 有息负债37亿元 同比下降11.88% [1] 每股指标 - 每股收益0.25元 同比增长1505.88% [1] - 每股净资产7.21元 同比增长4.51% [1] 历史业绩特征 - 公司业绩呈现周期性特征 去年ROIC为2.25% 近10年中位数ROIC为3.69% [3] - 2023年ROIC为-3.2% 为历史最低水平 上市16年来仅亏损1次 [3] - 去年净利率2.67% 产品附加值相对不高 [3] 业务模式与风险 - 公司业绩主要依赖研发驱动 [3] - 货币资金/流动负债比为30.27% 现金流状况需关注 [3] - 有息资产负债率达27.17% 债务水平需警惕 [3] - 应收账款/利润比高达1590.61% 回款风险突出 [3] 供应链布局 - 公司通过并购英国基地和建设马来西亚基地布局全球供应链 [4] - 已为客户提供6个桥接多地供应链的原药服务项目方案 [4] - 积极应对中美贸易战及印度企业竞争带来的供应链风险 [4] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩为2.79亿元 每股收益0.3元 [3]