核心财务表现 - 2025年中报营业总收入7.44亿元，同比下降17.46%，归母净利润1.16亿元，同比下降1.79% [1] - 第二季度单季度营业总收入4.05亿元，同比上升17.41%，归母净利润5798.12万元，同比上升15.08% [1] - 毛利率28.59%，同比增幅19.87%，净利率14.05%，同比增幅11.54% [1] 盈利能力分析 - 毛利率提升至28.59%，主要因营业成本下降22.6%幅度高于营业收入下降17.46% [1][2] - 净利率提升至14.05%，但每股收益0.08元同比微降1.84% [1] - 三费占营收比7.67%，同比增25.08%，其中财务费用因存款收益列报调整同比增96.01% [1][3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.1元，同比大幅上升69.38% [1] - 货币资金6.77亿元，同比增9.22%，应收账款2.31亿元同比下降5.47% [1] - 投资活动现金流因大额存单净转让0.20亿元（去年同期净购入13.60亿元）变动幅度达100.06% [3] 负债与偿债能力 - 有息负债4.07亿元，同比增4.83%，但长期借款因孙公司提前还款下降31.07% [1][2] - 现金资产状况非常健康，偿债能力无显著压力 [4] - 应付职工薪酬同比下降47.65%因支付绩效工资，应交税费下降51.01%因缴纳所得税及房产税 [2] 业务结构变动 - 营业收入下降主因上年同期燃料油业务股权转让前贡献2.47亿元收入 [2] - 合同负债同比增40.25%因预收水泥销售款增加，反映核心业务需求增长 [2] - 应收款项融资下降54.11%因银行承兑汇票贴现，其他非流动资产下降30.85%因大额存单到期重分类 [2] 历史业绩特征 - 公司ROIC去年为5.01%，近10年中位数ROIC为6.08%，2015年最低为-8.29% [3] - 公司上市28份年报中亏损2次，业绩呈现周期性波动特征 [3] - 应收账款占利润比例达109.91%，需关注回款风险 [5]