核心财务表现 - 2025年中报营业总收入21.04亿元，同比增长39.19%，归母净利润5.92亿元，同比增长5.32% [1] - 第二季度营业总收入12.46亿元，同比增长160.75%，归母净利润3.33亿元，同比增长269.04% [1] - 扣非净利润5.47亿元，同比微降1.11% [1] 盈利能力指标 - 毛利率44.46%，同比下降28.24个百分点，净利率32.63%，同比下降20.83个百分点 [1] - 三费占营收比10.79%，同比下降28.87%，成本控制效果显著 [1] - 每股收益0.39元，同比增长5.41%，每股经营性现金流0.5元，同比增长34.52% [1] 资产与负债结构 - 货币资金33.7亿元，同比减少2.31%，应收账款25.31亿元，同比增长26.38% [1] - 有息负债95.23亿元，同比增长6.45%，有息资产负债率达26.69% [1][9] - 在建工程因工程建设投入增加同比增长48.52% [1] 现金流状况 - 经营活动现金流净额同比增长34.52%，主要因支付税金同比减少 [5] - 投资活动现金流净额同比增长96.46%，因处置子公司收款及对外投资支付减少 [5] - 筹资活动现金流净额同比下降333.78%，因本期借款净减少 [6] 特殊项目变动 - 使用权资产因融资租赁购入光伏资产增加41.1% [2] - 公允价值变动收益因产业基金评估增值增长176.33% [4] - 信用减值损失因应收账款计提增加同比扩大539.21% [4] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要源于土地开发业务收入增加 [3] - 营业成本因土地开发业务结转成本增加同比增长103.2% [3] - 其他收益因政府补助递延收取同比增长118.75% [3] 历史业绩对比 - 公司2024年ROIC为2.95%，低于历史中位数9.23% [7] - 2024年净利率23.24%，显示产品附加值较高 [7] - 分析师普遍预期2025年全年业绩6.9亿元，每股收益0.46元 [9]