核心财务表现 - 2025年中报营业总收入11.24亿元同比下降0.5% 归母净利润1.12亿元同比下降21.86% [1] - 第二季度营业总收入5.28亿元同比下降10.37% 归母净利润4443.98万元同比下降36.27% [1] - 毛利率29.45%同比下降3.14个百分点 净利率10.02%同比下降21.96% [1] - 三费总额2.0亿元占营收比17.76%同比增16.57% 每股收益0.25元同比下降22.13% [1] 现金流量变动 - 经营活动现金流量净额同比下降59.06% 主因购买商品接受劳务支付的现金增加 [2] - 投资活动现金流量净额同比增47.7% 主因结构性存款收回现金增加 [3] - 筹资活动现金流量净额同比增53.27% 主因取得借款收到现金增加 [4] - 现金及现金等价物净增加额同比增41.12% [5] 资产与负债变动 - 货币资金同比下降34.54% 主因购建长期资产增加 [2] - 交易性金融资产同比增22.13% 主因购买结构性存款增加 [2] - 存货同比下降16.17% 主因库存商品及发出商品减少 [2] - 短期借款同比增24.21% 主因新增借款 [2] - 合同负债同比下降50.16% 主因预收客户货款减少 [2] 历史业绩与业务评价 - 2024年ROIC为17.56% 净利率12.17% 显示资本回报率强且产品附加值高 [5] - 上市以来ROIC中位数16.12% 最低为2021年7.94% [5] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [5] 机构持仓与预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.78亿元 每股收益均值0.62元 [5] - 明星基金经理栾江伟管理的中信建投轮换混合A持有154.43万股为新进十大持仓 [6] - 银华优势企业混合等9只基金新进或增持 总持仓规模超680万股 [6]