核心财务表现 - 2025年中报营业总收入10.74亿元 同比下降4.02% 归母净利润1.17亿元 同比下降6.46% [1] - 第二季度单季度营收5.95亿元 同比增长2.39% 但归母净利润5768.6万元 同比下降23.49% [1] - 毛利率24.35% 同比微降0.07个百分点 净利率10.77% 同比下降2.98个百分点 [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.23元 同比大幅下降50.75% 货币资金4.23亿元 同比下降28.10% [1] - 应收账款大幅上升至9.78亿元 同比增幅达38.96% 应收账款利润比高达514.44% [1][3] - 货币资金流动负债比仅为55.52% 近三年经营性现金流均值流动负债比为18.48% [3] 成本结构与资本效率 - 三费总额7135.94万元 占营收比重6.65% 同比增长7.27% [1] - 有息负债5.76亿元 同比下降9.59% 每股净资产7.81元 同比增长8.35% [1] - 2024年ROIC为7.46% 净利率8.47% 历史中位数ROIC为8.16% 2022年最低至3.21% [3] 业绩预期与业务特征 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩2.46亿元 每股收益0.93元 [3] - 公司业务模式主要依靠研发驱动 需关注研发驱动力背后的实际情况 [3] - 扣非净利润9918.61万元 同比下降1.93% 降幅小于净利润总体降幅 [1]