核心财务表现 - 2025年中报营业总收入10.35亿元，同比下降12.21% [1] - 归母净利润-9739.09万元，同比下降230.13% [1] - 第二季度营业总收入4.55亿元同比微增0.18%，但归母净利润-7861.59万元同比下降43.69% [1] 盈利能力指标 - 毛利率29.36%同比下降4.0个百分点 [1] - 净利率-9.43%同比降幅达274.52% [1] - 每股收益-0.24元同比下滑242.86% [1] 成本费用结构 - 三费总额4.24亿元占营收比40.99%同比上升20.24% [1] - 销售费用同比下降1.41%因优化营销费用结构及销售人员薪酬减少 [10] - 财务费用同比上升83.93%因银行存款利息收入减少 [10] 资产负债状况 - 货币资金21.49亿元同比增长4.93% [1] - 应收账款3900.25万元同比大幅增长59.21% [1] - 有息负债7.32亿元同比增长18.90% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.63元同比下降5.02% [1] - 投资活动现金流净额大幅下降211.49%因理财投资增加 [10] - 筹资活动现金流净额上升109.5%因票据到期支付减少 [10] 业务运营变动 - 营业收入下降主因冲泡业务销量下滑 [10] - 存货同比下降35.25%因备货减少 [4] - 合同负债下降30.03%因预收货款减少 [8] 资产配置调整 - 交易性金融资产增长54.89%因理财产品购买增加 [3] - 研发费用增长49.11%因研发投入增加 [10] - 递延所得税资产增长55.42%因可抵扣亏损增加 [7] 市场预期与业务特征 - 分析师普遍预期2025年业绩2.1亿元，每股收益0.51元 [11] - 公司商业模式主要依靠营销驱动 [11] - 渠道库存同比明显下降，当前处于良性健康水平 [11]