核心财务表现 - 2025年中报营业总收入35.81亿元，同比下降5.89% [1] - 归母净利润-9.45亿元，同比下降18.97% [1] - 第二季度营业总收入22.03亿元，同比上升7.15%，显示季度收入转正增长 [1][5] - 第二季度归母净利润-2.09亿元，同比上升38.77% [1] 盈利能力指标 - 毛利率48.33%，同比下降8.03个百分点 [1] - 净利率-27.4%，同比下降28.63个百分点 [1] - 扣非净利润-10.11亿元，同比下降27.39% [1] - 每股收益-0.28元，同比下降16.67% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计16.44亿元，三费占营收比45.9%，同比下降0.81个百分点 [1] - 销售费用同比下降12.02%，原因为销售人员费用减少 [5] - 财务费用同比上升43.88%，原因为利息收入较上年同期减少较多 [5] - 研发费用同比上升5.75%，原因为无形资产摊销费用增加 [5] 资产负债状况 - 货币资金35.54亿元，同比下降14.67%，原因为回款季节性影响及偿还贷款 [1][3] - 应收账款25.11亿元，同比下降6.37% [1] - 有息负债62.76亿元，同比微增0.44% [1] - 每股净资产2.21元，同比下降19.05% [1] - 未分配利润同比下降79.52%，原因为公司亏损 [5] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.27元，同比改善38.95% [1] - 经营活动现金流净额同比改善38.98%，原因为支付给职工的现金减少 [6] - 投资活动现金流净额同比改善36.67%，原因为定期存款及理财到期收回 [6] - 筹资活动现金流净额同比下降200.94%，原因为新增借款减少 [6] 业务与投资回报 - 公司产品或服务附加值不高，净利率为-27.4% [1][7] - 近10年中位数ROIC为5.94%，2024年ROIC为-11.23% [7] - 上市以来23份年报中亏损年份2次，生意模式较脆弱 [7] - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [8] 机构持仓情况 - 万家行业优选LOF持有3000.01万股，为最大持仓基金，规模78.3亿元 [10] - 万家自主创新混合A增持至1533.34万股 [10] - 富国中证大数据产业ETF增持至479.73万股 [10] - 国泰中证全指软件ETF增持至326.94万股 [10] 行业相关ETF表现 - 云计算50ETF(516630)近五日上涨7.94%，市盈率128.95倍，估值分位92.4% [14][15] - 游戏ETF(159869)近五日上涨8.05%，市盈率48.19倍，估值分位70.76% [13] - 科创半导体ETF(588170)近五日上涨4.52% [13] - 食品饮料ETF(515170)近五日上涨0.84%，市盈率20.8倍，估值分位21% [13]