核心财务表现 - 2025年中报营业总收入28.2亿元，同比下降9.85% [1] - 归母净利润-1.43亿元，同比下降43.18% [1] - 第二季度营业总收入13.2亿元，同比下降4.94%，归母净利润-1.18亿元，同比下降29.81% [1] 盈利能力指标 - 毛利率6.36%，同比减少32.23% [1] - 净利率-5.12%，同比减少58.64% [1] - 扣非净利润-1.46亿元，同比下降34.89% [1] - 历史净利率中位数为负值，2022年ROIC低至-17.89% [3] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.08亿元 [1] - 三费占营收比7.39%，同比下降8.65% [1] - 近3年财务费用状况承压，经营活动现金流净额均值为负 [3] 资产负债状况 - 货币资金14.96亿元，同比微降0.52% [1] - 应收账款15.19亿元，同比下降25.58% [1] - 有息负债56.65亿元，同比大幅上升38.86% [1] - 有息资产负债率达50.31%，货币资金/流动负债仅28.16% [3] 每股指标与现金流 - 每股收益-0.07元，同比下降42.31% [1] - 每股净资产0.77元，同比下降45.42% [1] - 每股经营性现金流-0.18元，同比下降33.51% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-28.75% [3] 业务模式与历史表现 - 公司业绩主要依赖研发驱动 [3] - 近10年中位数ROIC为2.96%，投资回报较弱 [3] - 上市以来25份年报中出现3次亏损，生意模式存在脆弱性 [3]