核心财务表现 - 2025年中报营业总收入4.87亿元，同比下降5.39% [1] - 归母净利润亏损4261.27万元，同比扩大148.21% [1] - 第二季度营收2.17亿元同比降33.81%，净利润亏损3705.36万元同比降645.18% [1] 盈利能力指标 - 毛利率15.68%，同比下降25.26个百分点 [1] - 净利率-9.37%，同比恶化138.22% [1] - 扣非净利润亏损5872.94万元，同比扩大101.55% [1] - 历史净利率中位数为负值，产品附加值偏低 [3] 资产与负债状况 - 货币资金2.57亿元，较同期减少42.27% [1] - 应收账款5.53亿元，占年报营收比重达51.03% [1] - 有息负债4.01亿元，同比下降32.62% [1] - 货币资金/流动负债比率仅为52.4% [3] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.11元，同比微增8.17% [1] - 近三年经营性现金流净额均值/流动负债为-3.3% [3] - 近三年经营活动现金流净额持续为负 [3] 历史经营特征 - 上市8年来亏损年份达2次，商业模式脆弱 [3] - 中位数ROIC为6.67%，2019年最低达-28.64% [3] - 业绩主要依赖营销驱动，需关注驱动力可持续性 [3] 费用控制情况 - 三费总额1.12亿元，占营收比重22.92% [1] - 三费占比较同期下降1.91个百分点 [1] - 财务费用状况需重点关注 [3]